CoinDesk
Der IBIT von BlackRock verlor am Montag 300 Millionen Dollar und prägte damit einen Tag mit netto 231 Millionen Dollar Abflüssen im US-Spot-Bitcoin-ETF-Komplex, wie Daten von SoSoValue zeigen. Ein Teil des Aderlasses wurde von anderen Emittenten aufgefangen: ARKB nahm 50 Millionen Dollar auf, GBTC legte 35 Millionen Dollar drauf, doch der Ausgleich fiel dünn aus im Vergleich zum Gesamtschmerz.
Warum das wichtig ist
Der Abfluss erfolgt in einem Umfeld, in dem die Risikobereitschaft überall brennt, nur nicht in Krypto. Der S&P 500 beendete durch eine Erholung der Halbleiterwerte eine Verlustserie von fünf Sitzungen. Der MSCI Asia Pacific legt am letzten Handelstag des Jahres 1% zu und steuert auf seinen größten Quartalsgewinn seit knapp 17 Jahren zu. Der südkoreanische Kospi kletterte soeben um 2,1%, nachdem er sich von einem einbödigen Kurssturz von 10% Anfang des Monats erholt hatte. Samsung liegt in diesem Quartal über 100% im Plus, SK Hynix hat seit April rund 240% zugelegt. Der Yen fiel auf den schwächsten Stand gegenüber dem Dollar seit 1986, ein Signal, dass Anleger den KI-Trade finanzieren, indem sie sich in Yen verschulden, um die Rally mitzunehmen.
Marktauswirkung
Die Bitcoin-ETFs partizipieren nicht an dieser Kapitalrotation. Dieselben KI-Infrastrukturausgaben, die in Seoul und Tokio Rekordquartale treiben, sind der Handel, der um jene Dollar konkurriert, die sonst in BTC fließen könnten. Dieses Muster zieht sich durch die Berichterstattung des Monats zu SpaceX, Anthropic und dem Chipsektor. Für Bitcoin liest sich das schlecht: Der institutionelle Randdollar wandert in KI-Hardware, nicht in Spot-Exposure. Der IBIT, der Fonds also, der den Bull Case für institutionelle Nachfrage geprägt hat, ist nun der größte einzelne Bremsklotz dieser Nachfrage.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs am Montag verloren?
US-Spot-Bitcoin-ETFs haben am Montag netto 231 Millionen Dollar abgegeben, wobei der IBIT von BlackRock mit 300 Millionen Dollar Abfluss den größten Anteil ausmachte, wie Daten von SoSoValue zeigen. ARKB und GBTC nahmen 50 beziehungsweise 35 Millionen Dollar auf und glichen den Aderlass teilweise aus.
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Warum verlieren Bitcoin-ETFs Geld, während Aktien steigen?
Derselbe KI-Infrastruktur-Trade, der in Seoul und Tokio Rekordquartale treibt, konkurriert um den institutionellen Randdollar. Anleger finanzieren die KI-Rally teilweise, indem sie sich in Yen verschulden, und diese Risk-on-Rotation fließt derzeit nicht in BTC-Spot-Exposure.
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Wie stark ist die asiatische Aktienrally, die Bitcoin verpasst?
Der MSCI Asia Pacific steuert auf seinen größten Quartalsgewinn seit knapp 17 Jahren zu. Südkoreas Kospi legte am Tag um 2,1% zu, nachdem er sich Anfang des Monats von einem einbödigen Crash von 10% erholt hatte. Samsung liegt in diesem Quartal über 100% im Plus, SK Hynix seit April rund 240%.
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Was sagt die Yen-Schwäche über den KI-Trade aus?
Der Yen fiel auf den schwächsten Stand gegenüber dem Dollar seit 1986, ein Muster, das Analysten als Verschuldung in niedrigverzinslichen Yen zur Finanzierung der KI-Infrastrukturrally deuten. Dieser Carry-Trade zeigt, wo das globale Risikokapital derzeit positioniert ist.
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Was bedeutet das für Bitcoins institutionelle Story?
Die Diagnose fällt für die Naherzählung schlecht aus: Der Fonds, der den institutionellen Nachfragefall für Bitcoin geprägt hat, ist nun der größte einzelne Bremsklotz dieser Nachfrage. Solange KI-Hardware den Randdollar absorbiert, sehen Spot-BTC-ETFs einen strukturellen Gegenwind.
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