Der Spotpreis von Bitcoin handelt bei $64.9K und liegt damit unter drei der vier wichtigsten On-Chain-Kostenbasis-Modelle, die Glassnode verfolgt. Die Kostenbasis kurzfristiger Halter liegt bei $69.5K, der True Market Mean bei $76.2K und der Active Investor Mean bei $85.0K. Der realisierte Preis, die zyklusweite aggregierte Kostenbasis über alle UTXOs hinweg, ist mit $52.9K das einzige Modell, das noch unter dem Spotpreis liegt.
Warum das wichtig ist
Die vier Modelle grenzen unterschiedliche Käuferkohorten ein. Die STH-Kostenbasis spiegelt Coins wider, die in den vergangenen 155 Tagen bewegt wurden, und bildet die jüngste marginale Nachfrage ab. Der True Market Mean glättet den realisierten Preis über Entitäten statt über UTXOs und dämpft damit Rauschen durch Wechselgeldadressen. Der Active Investor Mean isoliert Wallets, die weiterhin ausgeben, als Näherungswert für Teilnehmer, die noch nicht kapituliert haben. Der realisierte Preis erfasst die gesamte Historie der On-Chain-Transaktionen zu den jeweiligen Bewegungspreisen und verankert häufig tiefe Zyklustiefs. Dass der Spotpreis unter drei der vier Modelle liegt, ist ein Positionssignal: Jüngste Käufer, langfristig aktive Halter und das entitätsbereinigte Aggregat liegen auf aktuellen Niveaus alle unter Wasser.
Marktauswirkung
Die Lücke zwischen Spotpreis und STH-Kostenbasis ist die Kennzahl, auf die On-Chain-Analysten bei Kapitulationssignalen achten. Mit $4.6K darunter ist der Abstand groß genug, dass weiterer Verkaufsdruck von STH plausibel ist, falls der Preis dieses Niveau erneut testet. Der realisierte Preis bei $52.9K ist der strukturelle Boden. Ein Bruch darunter würde erstmals in diesem Zyklus bedeuten, dass der Spotpreis unter der Kostenbasis des gesamten Netzwerks handelt. Frühere Datenpunkte von @glassnode zeigten zudem einen höheren Cluster um einen Spotpreis von $75.7K mit einer STH-Kostenbasis bei $78.9K und verdeutlichen, wie schnell sich die Kohortenbewertung zurückgesetzt hat.
Quelle: Titel: BTC Risk Indicator: Realized Price/True Market Mean/Active Investor Mean/STH-Realized Price Chart - Glassnode
Häufig gestellte Fragen
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Welche vier BTC-Kostenbasis-Modelle verfolgt Glassnode?
Den realisierten Preis (zyklusweite aggregierte Kostenbasis über alle UTXOs), den True Market Mean (entitätsbereinigter realisierter Preis), den Active Investor Mean (Kostenbasis von Wallets, die weiterhin ausgeben) und die Kostenbasis kurzfristiger Halter (Coins, die in den letzten 155 Tagen bewegt wurden).
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Was würde ein Bruch unter den realisierten Preis von $52.9K signalisieren?
Er würde erstmals im aktuellen Zyklus bedeuten, dass der Spotpreis unter der Kostenbasis des gesamten Netzwerks handelt, dem Niveau, das On-Chain-Analysten als Boden für Zykluskapitulation betrachten.
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