Bitcoin ist in der vergangenen Woche von rund 63.000 $ auf ein lokales Tief nahe 58.000 $ gefallen, bevor er sich am Wochenende in der Region um 60.000 $ stabilisierte. Das geht aus Glassnodes Wochenbericht 27 zum Markt hervor. Der Kursverlauf verlängert den scharfen Ausverkauf zu Beginn des Monats. Der Abwärtsdruck lässt nach, dennoch gelingt es den Käufern bislang nicht, eine nachhaltige Erholung einzuleiten.
Der Pulse-Bericht verweist auf eine strukturelle Bereinigung unter der Oberfläche. Die Spot-Märkte verzeichnen anhaltende Netto-Verkäufe, obwohl die Handelsaktivität zunimmt. Glassnode liest dies als Hinweis darauf, dass verfügbare Liquidität derzeit zur Verteilung genutzt wird, nicht zur Akkumulation auf aktuellem Niveau. Auch die Derivate zeichnen ein ähnliches Bild: Das Open Interest schrumpft weiter, Händler zahlen verstärkt für Absicherungen auf der Unterseite, und der Options-Skew hat sich deutlich über sein historisches Spektrum hinaus bewegt, während das Funding gedämpft bleibt. Auch die institutionelle Positionierung hat sich abgeschwächt. US-Spot-ETFs rutschten insgesamt in eine unrealisierte Verlustposition, und anhaltende Netto-Abflüsse signalisieren Zurückhaltung beim Aufstocken von Engagements.
Warum das wichtig ist
On-Chain-Daten liefern ein etwas ausgewogeneres Bild. Das entity-bereinigte Transfervolumen hat sich erholt, was darauf hindeutet, dass weiterhin großvolumiges Kapital on-chain bewegt wird. Gleichzeitig deutet die verhaltene Nachfrage nach Netzwerkgebühren auf eine gedämpfte zugrunde liegende Aktivität hin. Steigendes Hot Capital, also der Anteil des Angebots in kurzfristig orientierten, preissensiblen Wallets, erhöht die Anfälligkeit des Marktes für Volatilität. Ein Setup, das den nächsten Schritt in die Richtung verstärkt, in die sich die Überzeugung der Marktteilnehmer zurückmeldet.
Marktauswirkungen
Die Kombination aus defensivem Spot-Flow, schrumpfender Leverage, gestreckten Absicherungen auf der Unterseite und ETF-Abflüssen sorgt dafür, dass Bitcoin stabilisiert, aber nicht wirklich erholt. Eine nachhaltige Erholung von hier an erfordert voraussichtlich eine Rückkehr der Käuferüberzeugung über alle drei Ebenen hinweg, nicht nur eine Pause beim Verkaufsdruck. Solange diese Kaufbereitschaft ausbleibt, wirkt die 60.000 $-Region eher wie ein getesteter Boden als wie eine entstehende Basis.
Quelle: [BTC Market Pulse: Week 27 — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://research.glassnode.com/btc-market-pulse-week-27/)
Häufig gestellte Fragen
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Wie weit ist Bitcoin diese Woche laut Glassnode gefallen?
Bitcoin fiel von rund 63.000 $ auf ein lokales Tief nahe 58.000 $, bevor er sich am Wochenende in der Region um 60.000 $ stabilisierte, so Glassnodes Wochenbericht 27 zum Markt.
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Wie sieht das Derivate-Bild aktuell aus?
Die Leverage baut sich ab, das Open Interest schrumpft, und Händler zahlen verstärkt für Absicherungen auf der Unterseite. Der Options-Skew liegt deutlich über seinem historischen Spektrum, während das Funding gedämpft bleibt, was einen vorsichtigen Markt widerspiegelt.
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Sehen US-Spot-Bitcoin-ETFs weiterhin Abflüsse?
Ja. US-Spot-ETFs sind insgesamt in eine unrealisierte Verlustposition gerutscht, und die anhaltenden Netto-Abflüsse deuten darauf hin, dass institutionelle Investoren auf aktuellem Niveau weiterhin zögern, Engagements aufzustocken.
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Was ist Hot Capital, und warum ist es hier relevant?
Hot Capital misst den Anteil des Angebots in kurzfristig orientierten, preissensiblen Wallets. Glassnode stuft steigendes Hot Capital als einen Faktor ein, der die Anfälligkeit von Bitcoin für Volatilität beim nächsten Richtungswechsel erhöht.
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Was bräuchte es, damit sich $BTC von 60.000 $ nachhaltig erholt?
Laut Glassnode ist eine spürbare Rückkehr der Käuferüberzeugung über Spot, Derivate und institutionelle Nachfrage nötig. Eine bloße Pause beim Verkaufsdruck wird die defensive Haltung voraussichtlich nicht umkehren.
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