Bullish verzeichnet 280 Millionen USD Verlust im Q2, während die Vermögensverkäufe um 44% zurückgehen

Die von Peter Thiel unterstützte Krypto-Börse Bullish hat im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 280 Millionen USD verzeichnet, was geringer ist als der Verlust von 604,9 Millionen USD im Q1 2026, aber immer noch erheblich genug, um den Druck auf eine Aktie aufrechtzuerhalten, die weit unter ihrem IPO-Preis handelt. Das Unternehmen berichtete von einem um 62% im Jahresvergleich gestiegenen bereinigten Umsatz von 92,6 Millionen USD, während die digitalen Vermögensverkäufe um 44% auf 32,6 Milliarden USD von 58,6 Milliarden USD fielen. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich auf 29,5 Millionen USD von 8,1 Millionen USD, und die Einnahmen aus Abonnements, Dienstleistungen und anderen Quellen erreichten mit 62,7 Millionen USD einen Rekord, da das Unternehmen stärker auf CoinDesk und Consensus setzte, um in sein Börsen- und Indexgeschäft zu verkaufen.

Warum es wichtig ist

Der geteilte Bildschirm erzählt die Geschichte: Umsatz und EBITDA verbessern sich, aber das Kerngeschäft im Handel schrumpft schnell, und das Eigenkapital blutet weiterhin. BLSH schloss am Mittwoch bei 24,63 USD, unter dem IPO-Preis von 37 USD im letzten Jahr und einem Bruchteil seines Höchststands von 74 USD nach der Notierung. CFO Dave Bonanno stellte den Rekord bei den Abonnements als funktionierenden Cross-Sell-Motor dar, wobei Kunden über CoinDesk und Consensus kamen, bevor sie in Daten, Indizes, Liquidität und die Börse expandierten. Die Revision der Prognose für das Gesamtjahr 2026 (225 Millionen USD bis 245 Millionen USD in Abonnements, Dienstleistungen und anderen Einnahmen; 225 Millionen USD bis 230 Millionen USD an bereinigten Betriebskosten; 52 Millionen USD bis 60 Millionen USD an Finanzierungskosten) ist der Managementfall, warum der Verlust von hier aus geringer wird.

Marktauswirkungen

Bullish setzt nun auf die vorgeschlagene Übernahme von Equiniti im Wert von 4,2 Milliarden USD, die Anfang 2027 abgeschlossen werden soll, um sich als die Plattform für von Emittenten unterstützte tokenisierte Wertpapiere neu zu positionieren. CEO Tom Farley wies auf den fast 300 Billionen USD schweren globalen Wertpapiermarkt hin, der auf öffentliche Blockchains übergeht, als den Preis. Der Deal umfasst 1,85 Milliarden USD an übernommenen Schulden von Equiniti und etwa 2,35 Milliarden USD in Bullish-Aktien, sodass das Risiko bei der Umsetzung real ist, wenn sich die Zinsen oder die Aktienmärkte vor dem Abschluss destabilisieren. Bullish hält auch die sechstgrößte Unternehmens-BTC-Kasse mit etwa 24.300 BTC. Die nächste Lesart ist, ob die Abonnement-Einnahmen den Rückgang im Handel weiterhin absorbieren; wenn nicht, hängt der Weg zu einem kleineren vierteljährlichen Verlust fast vollständig davon ab, ob die Integration von Equiniti gelingt.