BTC-Kreditprodukt: Capital B plant Europas erste STRC-Alternative

Das an der Pariser Börse notierte Bitcoin-Treasury-Unternehmen Capital B entwickelt ein BTC-besichertes Kreditinstrument nach dem Vorbild von Strategys STRC-Preferred und Strives SATA, wie Vorstandsmitglied Alexandre Laizet auf der BTC Prague erklärte. Das Produkt richtet sich an europäische Anleger und soll zweistellige Renditen bei einer Volatilität unter 2x liefern, gestützt auf die 3.139 BTC umfassende Treasury des Unternehmens als Basiswert.

Laizet framing das Instrument als europäische Antwort auf die Preferred-Stock-Struktur von Strategy und argumentiert, dass ein BTC-Treasury-Unternehmen faktisch 40 bis 50 Jahre Cashflow auf seiner Bilanz trage, da der Basiswert jährlich um 30 bis 60 % wachse. Er verwies auf den jüngsten STRC-Dividendenzyklus von Strategy – Verkauf von 32 BTC zur Finanzierung der Ausschüttungen, später Rückkauf von 1.587 BTC – als Beleg dafür, dass das Modell tragfähig ist, wenn BTC schneller steigt als der Dividendenabschlag zehrt.

Warum das wichtig ist

Der strukturelle Pitch lautet: Europa, belastet durch hohe Privatanlegersteuern, Custody-Reibungsverluste und Regulierung aus der Vor-Digital-Ära, hat kein sauberes natives Pendant zu STRC oder SATA für bitcoin-interessierte Anleger. Capital B, an Euronext Growth Paris als ALCPB notiert, positioniert sein Instrument als diese Brücke – unterstützt unter anderem von Adam Back und Fulgur Ventures. Laizet sagte, die Investorenanfragen im Bereich Digital Credit lägen grob zehnmal höher als vor einem Jahr, was darauf hindeute, dass die Nachfrage nicht mehr theoretisch sei.

Das Gegenargument wird ebenfalls explizit benannt. Laizet räumte Ausführungsrisiko, Verwahrungsrisiko und das Tail-Risiko eines BTC-Werts von null ein, bezeichnete Letzteres allerdings als „nahezu nicht existent“. Capital B gibt an, ausschließlich mit regulierten Banken zusammenzuarbeiten und stützt sich auf ein Team aus Kapitalmarkt-, Corporate-Finance- und Infrastruktur-Hintergrund – eine bewusste Absicherung gegen das Stigma unregulierter Renditeprodukte, das Europa seit der Ära Celsius und BlockFi anhaftet.

Auswirkungen auf den Markt

Sollte das Instrument plangemäß auf den Markt kommen, wäre es das erste in Europa domizilierte BTC-besicherte Kreditprodukt dieser Art und würde ALCPB einen zweiten Wachstumshebel zusätzlich zur klassischen Akkumulationsstrategie geben. Das Unternehmen peilt 15.000 BTC bis Ende 2027 und 1 % des gesamten BTC-Angebots bis 2033 an – einen Korridor, den das Kreditinstrument mitfinanzieren soll.