Die CFTC hat ihren ersten Bitcoin-Perpetual-Futures-Kontrakt an einer regulierten US-Börse genehmigt und beendet damit jahrelanges Niemandsland für krypto-native Derivateplätze, die das beliebte Produkt bislang offshore anbieten mussten. CFTC-Vorsitzender Mike Selig bezeichnete den Schritt als einen „major step forward" bei der Umsetzung von Präsident Donald Trumps Ziel, die USA zur Krypto-Hauptstadt der Welt zu machen, und nannte Perps „a foundational risk management and price discovery tool in the global crypto asset markets".
Die Aufsichtsbehörde nannte die Börse, die die erste Genehmigung erhielt, nicht beim Namen, erklärte aber, sie werde echte Bitcoin-Perps listen und handeln — Derivate ohne Verfallsdatum, die unbefristet gehalten und typischerweise mit Hebel verstärkt werden können. Krypto-native Plattformen, die bereits unter CFTC-Aufsicht stehen, sind Coinbase, Bitnomial (kürzlich von Kraken übernommen) und Gemini, neben den Prediction-Market-Firmen Kalshi und Polymarket.
Warum es zählt
Perpetual Futures sind das dominierende Krypto-Derivateprodukt weltweit, doch der regulierte US-Weg war bislang faktisch versperrt, was das Volumen auf Offshore-Plattformen verlagerte. Selig hat gesagt, er wolle den Schaden der vorherigen Administration reparieren, die „a lot of these firms and the liquidity offshore" getrieben habe — die Genehmigung ist der erste konkrete Beleg, dass die aktuelle CFTC bereit ist, dieses Produkt im Inland zu hosten. Der Rahmen soll „excessive leverage, volatility and systemic risk" begrenzen und US-Tradern gleichzeitig einen Handelsplatz bieten, der sie nicht zwingt, das Land zu verlassen.
Marktauswirkungen
Die Genehmigung ist bedeutsam, aber fragil: Sie hat noch nicht das Gewicht einer formellen Regel, und ein künftiger CFTC-Vorsitzender könnte sie genauso zurücknehmen, wie die aktuelle Führung den vorherigen Ansatz gekippt hat. Der Hyperliquid SPACEX-USDH-Flash-Crash in dieser Woche, der in 30 Minuten rund 1,5 Millionen Dollar Nominalwert durch eine einzelne überdimensionierte Position auslöschte, ist eine aktuelle Mahnung, wie dünn die Liquidität in benannten Perp-Märkten sein kann und wie ein gehebelter Trade zur Kaskade werden kann. CFTC und SEC haben No-Action-Schreiben, Leitlinien und Genehmigungen genutzt, um Krypto-Politik in Abwesenheit neuer Gesetzgebung durch den Kongress zu setzen — richtungsweisend, aber leichter zu kippen als eine Regel.
Häufig gestellte Fragen
-
Was hat die CFTC eigentlich genehmigt?
Die CFTC hat den ersten Bitcoin-Perpetual-Futures-Kontrakt an einer regulierten US-Börse genehmigt und damit den ersten echten US-Pfad für das gehebelte Derivateprodukt eröffnet, das historisch von Offshore-Plattformen dominiert wurde. Die Behörde nannte die Börse nicht beim Namen.
-
Wer ist der CFTC-Vorsitzende hinter der Genehmigung?
CFTC-Vorsitzender Mike Selig bezeichnete den Schritt als „major step forward" bei der Umsetzung von Präsident Trumps Ziel, die USA zur Krypto-Hauptstadt der Welt zu machen, und nannte Perps „a foundational risk management and price discovery tool in the global crypto asset markets".
-
Warum ist das für die US-Kryptomärkte bedeutsam?
Perpetual Futures sind das dominierende Krypto-Derivateprodukt weltweit, und der regulierte US-Weg war bislang faktisch versperrt. Selig hat gesagt, die vorherige Administration habe viele dieser Firmen und die Liquidität offshore getrieben; diese Genehmigung ist der erste konkrete Beleg, dass die aktuelle CFTC bereit…
-
Ist die Genehmigung eine formelle Regel?
Nein. Die Genehmigung ist eine Haltung der Behörde, keine formelle Regel, was bedeutet, dass ein künftiger CFTC-Vorsitzender sie zurücknehmen könnte. CFTC und SEC haben Krypto-Politik über Leitlinien, No-Action-Schreiben und Genehmigungen gesetzt, während sie auf dauerhaftes Recht vom Kongress warten.
-
Welche Risiken bergen Bitcoin-Perpetual-Futures?
Perps werden typischerweise mit Hebel verstärkt, und die Liquidität in benannten Perp-Märkten kann dünn sein — der Hyperliquid SPACEX-USDH-Flash-Crash löschte in 30 Minuten rund 1,5 Millionen Dollar Nominalwert durch eine einzelne überdimensionierte Position aus. Die CFTC erklärte, ihr Rahmen solle „excessive…
WatcherGuru
CryptoSlate
CoinTelegraph
TheBlock
Crypto News