CoinDesk
Die Ära der „CoinMarketCap-Bestenliste" im Krypto-Bereich ist vorbei. An ihre Stelle tritt ein Fundamentaldaten-zuerst-Ansatz, der Umsatz, Nutzung und Wertabschöpfung über das Ranking nach Marktkapitalisierung stellt, so Bitwise-CEO Hunter Horsley und andere Branchenmanager gegenüber CoinDesk. Vermögensverwalter, die jetzt in den Markt eintreten, kümmern sich kaum um Rankings und prüfen stattdessen jedes Projekt hinsichtlich adressierbarem Markt und Adoption, sagte Horsley. Die Flow-Daten von Wintermute zeigen, dass institutionelle Gegenparteien im ersten Halbjahr 2026 rund 72% des Spot-OTC-Flows ausmachten, nach etwa 59% ein Jahr zuvor, mit einer Konzentration auf große Kryptowährungen und einer kurzen Liste umsatzgenerierender Token.
Warum das wichtig ist
Perpetual Futures legen weiterhin die Intraday-Preise fest, doch Umsatz und Nutzung bestimmen nun, welche Token Drawdowns überstehen und auf die Shortlists der Allokatoren gelangen, sagte Wintermute-OTC-Händler Jasper De Maere. „Die Fundamentaldaten setzen den Boden und die Shortlist, während die Flows den Preis setzen." Diese Aufspaltung zeigt sich im Marktsplit: Kryptowährungen fielen im ersten Halbjahr um 36%, während Krypto-Aktien um 23% stiegen, laut einem Bitwise-Marktreview, was darauf hindeutet, dass die beiden Gruppen auseinanderdriften, statt als ein gemeinsamer Risk-on-Block zu handeln.
Marktauswirkungen
Der Wandel hinterlässt messbare Spuren. Hyperliquid ($HYPE), das Horsley als Beispiel für eine Analyse auf Projektebene nannte, ist in den vergangenen zwölf Monaten rund 20% gestiegen, da Anleger die Aktivität und die Wirtschaftlichkeit der Derivatbörse bewerten, statt ihren Rang im Vergleich zu größeren Chains. Arbitrums Brendan Ma verwies auf Gebühreneinnahmen, gebührenzahlende Nutzer und gehaltenes Onchain-Kapital wie Stablecoin-Bestände und tokenisierte Assets als die „glaubwürdigen Kennzahlen", die sich am schwersten fabrizieren lassen. Das Netzwerk hat insgesamt über 2,7 Milliarden Transaktionen verzeichnet, davon 500 Millionen im Jahr 2026, während Robinhood Chain unter einem Setup, das 10% der Netto-Protokolleinnahmen an das Arbitrum-Ökosystem zurückführt, etwa 40 Millionen US-Dollar Jahresumsatz generiert. Grayscales Zach Pandl bezeichnete den Ausblick für Stablecoins, tokenisierte Assets und DeFi als „sehr hell", wobei eine kleine Zahl fundamental starker Token das nächste Kapitel tragen wird, während schwächere Projekte zurückbleiben.
Häufig gestellte Fragen
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Was bedeutet das Ende der CoinMarketCap-Ära für die Krypto-Bewertung?
Bitwise-CEO Hunter Horsley erklärte, Anleger hätten kleinere Layer-1-Netzwerke zuvor als Abschlag zu den größeren, höher platzierten Chains bewertet. Dieser rankinggetriebene Ansatz verliert an Boden, da Vermögensverwalter und Institutionen stattdessen den Umsatz, die Nutzung und die Wertabschöpfung jedes Projekts in…
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Wie viel institutionellen Flow verzeichnet Wintermute im Spot-Krypto?
Institutionelle Gegenparteien machten im ersten Halbjahr 2026 rund 72% des Spot-OTC-Flows von Wintermute aus, nach etwa 59% ein Jahr zuvor. Die Flows konzentrierten sich auf große Kryptowährungen und eine kurze Liste umsatzgenerierender Token, wobei tokenisierte Realwelt-Assets die wichtigste neue Kategorie darstellen.
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Warum wird Hyperliquid ($HYPE) als Fundamentaldaten-Beispiel hervorgehoben?
Bitwises Horsley nannte Hyperliquid als ein Projekt, bei dem Anleger Handelsaktivität und Wirtschaftlichkeit prüfen können, wenn sie den HYPE-Token bewerten, statt ihn als kleinere Version einer anderen Blockchain zu behandeln. Mit dieser Sichtweise ist der Token in den vergangenen zwölf Monaten rund 20% gestiegen.
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Welche Kennzahlen nutzen institutionelle Analysten zur Bewertung von Krypto-Projekten?
Arbitrum-Foundation-Vertreter Brendan Ma nannte Gebühreneinnahmen, gebührenzahlende Nutzer und gehaltenes Onchain-Kapital wie Stablecoin-Bestände und tokenisierte Assets als die Kennzahlen, die sich am schwersten fabrizieren lassen. Adresszahlen und Total Value Locked ließen sich durch Anreize oder Bots künstlich…
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Wie haben Krypto-Token und Krypto-Aktien im ersten Halbjahr 2026 divergiert?
Kryptowährungen fielen im ersten Halbjahr 2026 um 36%, während Krypto-Aktien um 23% stiegen, so ein Bitwise-Marktreview. Die Divergenz deutet darauf hin, dass die beiden Gruppen auseinanderdriften, bedeutet aber nicht zwangsläufig, dass Aktien Token weiterhin outperformen werden.
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