Fidelity warnt: KI könnte Krypto ohne Token-Wert fluten

Fidelity Digital Assets warnte, dass KI-Agenten die On-Chain-Aktivität anschwellen lassen könnten, während sie die zugrundeliegenden Tokens zurücklassen. Analyst Max Wadington argumentierte in einem Mittwochsbericht, dass günstigere KI-Entwicklung das Risiko birgt, Krypto mit Anwendungen zu fluten, die keine nachhaltige Nachfrage oder dauerhaften Token-Wert erzeugen. KI-Agenten wickelten mehr als $73 Millionen über rund 176 Millionen Blockchain-Transaktionen im Jahr bis April ab, laut einem Keyrock-Bericht, doch der Großteil dieses wirtschaftlichen Aufschwungs könnte öffentliche Chains komplett umgehen.

Warum das wichtig ist

Das Krypto-KI-Narrativ lief bisher unter der Annahme, dass autonome Agenten eine anhaltende Nachfrage nach programmierbarer Finanzinfrastruktur erzeugen würden. Alchemy-CEO Nikil Viswanathan brachte es unverblümt auf den Punkt, als er sagte, Krypto sei für KI-Agenten gebaut worden, nicht für Menschen. Doch da KI die Kosten für die Entwicklung senkt, argumentiert Wadington, verlagert sich der Wettbewerbsvorteil weg von der Technologie selbst hin zu Liquidität, Distribution, Sicherheit, Vertrauen und regulatorischer Integration. Banken, Fintechs und Technologieunternehmen können niedrigere Kosten, bessere Performance, regulatorische Klarheit und etablierte Distribution bieten und möglicherweise Agenten-Traffic abschöpfen, bevor dieser überhaupt eine öffentliche Chain berührt. Coinbase, Stripe und Visa bauen bereits konkurrierende Machine-to-Machine-Bezahlsysteme, die einen Großteil dieses Flusses innerhalb etablierter Schienen halten könnten.

Marktauswirkung

Das Token-Capture-Problem ist der Kern des Bear Case. Micropayments, der kanonische KI-Agenten-Anwendungsfall, erzeugen relativ niedrige Gebühren und können auf Layer-2-Netzwerke umgeleitet oder komplett off-chain abgewickelt werden. Profiteure sind wahrscheinlich Stablecoin-Emittenten und Dienstleister statt Base-Layer-Tokens: Coinbases x402 wickelt bereits überwiegend in Circles USDC ab. Auf der Sicherheitsseite hat Anthropics Mythos-Modell die Industrie gezwungen, sich mit KI-beschleunigter Schwachstellenerkennung über Smart Contracts, Bridges, Key Management und Oracle-Systeme auseinanderzusetzen. Krakens Muttergesellschaft Payward ist Anthropics Glasswing-Projekt beigetreten, um eingeschränkten Zugang zu Mythos 5 für defensive Zwecke zu erhalten. Das Risiko liegt laut Fidelity nicht darin, dass KI keine Aktivität auslöst. Sondern darin, dass KI erfolgreich ist, aber Base-Layer-Tokens nur einen Bruchteil des Aufschwungs abschöpfen.