Der Leiter der K33 Research, Vetle Lunde, warnte am Dienstag, dass Bitcoin in einen schwierigen Sommer steuert, da die institutionelle Nachfrage nachlässt und Kapital aggressiv in AI-bezogene Aktien und bevorstehende Tech-IPO's rotiert. "Ein Großteil des Marktes sieht die Opportunitätskosten für das Halten von BTC als zu hoch an, während alles, was mit AI zu tun hat, in die Höhe schießt," schrieb Lunde und verwies auf die Vorfreude auf die IPOs von SpaceX und Anthropic als zusätzliche Magneten, die Kapital von Krypto abziehen.
Warum es wichtig ist
Die Warnung hat Gewicht, da K33 eine der konstruktiveren Stimmen zum Zyklusausblick von BTC war — das Unternehmen hatte zuvor den Rückgang im Februar auf ~$60.000 als den Zyklus-Tiefpunkt bezeichnet und diese These auf ungewöhnlich negative Funding-Raten bei perpetual futures gestützt, die starke Short Squeezes ermöglichten. Dieses Setup befeuerte die Rallye in Richtung $83.000, aber die Bewegung stockte genau am 200-Tage-Durchschnitt, einem Niveau, das historisch gesehen Bärenmarkt-Rallyes begrenzt hat. Jetzt hat sich das Bild der Derivate gewendet: Das Open Interest der CME Bitcoin-Futures ist auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2023 gefallen, was auf eine institutionelle Risikoreduzierung hinweist, während die Funding-Raten bei Perpetuals gestiegen sind, selbst als BTC fiel — ein Muster, das Lunde als Aufbau von gehebelten Long-Positionen in einem schwächelnden Markt interpretiert.
Marktauswirkungen
Spot Bitcoin ETPs haben in den letzten drei Wochen 62.794 BTC verloren, die zweitgrößte Abflussserie aller Zeiten, wobei der Verkauf nach dem gescheiterten Ausbruch von BTC über seinen 200-Tage-Durchschnitt beschleunigte.
WuBlockchain
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CoinTelegraph