Krypto-Majors erholten sich am Donnerstag im asiatischen Morgenhandel. Bitcoin notierte knapp über 77.500 $, rund 1 % höher als 24 Stunden zuvor, aber etwa 3 % niedriger auf Wochensicht. BNB führte die Tagesgewinne mit knapp 3 % an, während XRP, Dogecoin, Tron, Solana, Zcash und Bitcoin jeweils rund 2 % zulegten. Ether und Hyperliquid zeigten sich unverändert.
Warum das wichtig ist
Die eigentliche Geschichte spielte sich am Makroband ab. Pensionsfonds und Versicherer in Japan, Kanada, Taiwan und drei weiteren Märkten hatten zum 30. Juni lediglich 41 % ihres Fremdwährungsengagements abgesichert, der niedrigste Wert seit mindestens 2015, so Bloomberg.
Absicherung bedeutet, für die Fixierung eines Wechselkurses zu zahlen. Diese Investoren zahlten nicht mehr dafür, weil der Dollar im letzten Jahrzehnt ausgerechnet dann stieg, wenn die Märkte rau wurden. Wer jedoch ungesichert positioniert ist und entscheidet, dass der Dollar kein sicherer Hafen mehr ist, muss Dollar verkaufen, um sein Engagement zu reduzieren.
Marktauswirkungen
Genau dieses strukturelle Setup haben die Kryptomärkte die ganze Woche im Blick. Mit Bitcoin bei 77.500 $ und den übrigen Majors, die sich eng an den Dollarflüssen orientieren, gilt die Aufmerksamkeit dem Yen bei 160, wo sich eine Auflösung zuerst zeigen würde. Ein Bruch dort wäre der erste echte Riss in der jahrzehntelangen Safe-Haven-Bewertung des Dollars und würde ungesichertes institutionelles Kapital in Richtung riskanter Anlagen umlenken.
Häufig gestellte Fragen
-
Was ist Dollar-Hedging und warum ist der 41-%-Wert wichtig?
Dollar-Hedging bedeutet, eine Prämie zu zahlen, um einen Wechselkurs gegen künftige Dollarbewegungen abzusichern. Die 41-%-Quote ist die niedrigste seit 2015, das heißt, Pensionsfonds und Versicherer zahlen weitgehend nicht mehr für diese Versicherung, weil der Dollar in rauen Märkten durchweg stieg.
-
In welchen Märkten sind diese ungesicherten institutionellen Investoren ansässig?
Der Bloomberg-Wert erfasst Pensionsfonds und Versicherer in Japan, Kanada, Taiwan und drei weiteren Märkten. Der Wert zum 30. Juni spiegelt das Fremdwährungsengagement in diesen institutionellen Büchern weltweit wider.
-
Warum ist der Yen bei 160 wichtig für Krypto?
Yen-160 ist der Punkt, an dem eine Auflösung der jahrzehntelangen Dollar-Safe-Haven-Bewertung zuerst sichtbar würde. Die Krypto-Majors haben Dollarbewegungen die ganze Woche genau beobachtet, daher wäre ein Yen-Bruch das erste makroökonomische Signal, dass institutionelles Kapital aus dem Dollar rotiert.
-
Wie entwickeln sich die Krypto-Majors am Donnerstag?
Bitcoin notierte knapp über 77.500 $, rund 1 % höher als 24 Stunden zuvor, aber etwa 3 % niedriger auf Wochensicht. BNB führte mit knapp 3 %, XRP, Dogecoin, Tron, Solana, Zcash und Bitcoin legten jeweils rund 2 % zu. Ether und Hyperliquid zeigten sich unverändert.
-
Was würde ein Bruch der Dollar-Safe-Haven-Bewertung für Bitcoin bedeuten?
Wenn Pensionsfonds und Versicherer beginnen, ihr ungesichertes Dollar-Engagement zu kürzen, hat dieses Kapital außerhalb von US-Vermögenswerten wenige offensichtliche Anlageziele, und Krypto war in den letzten achtzehn Monaten die reinste Form, auf einen schwächeren Dollar zu setzen.
CryptoSlate
TheBlock
CoinTelegraph
WatcherGuru
WuBlockchain