Bybit-CEO Ben Zhou erklärt, eine Lizenz nach Markets in Crypto Assets (MiCA) sei notwendig, aber nicht hinreichend, um in Europa ein profitables Krypto-Geschäft zu betreiben, da der Rahmen Derivate und tokenisierte Vermögenswerte nicht abdecke. Wer das Produktmix anbieten wolle, das tatsächlich Umsatz generiere, benötige zusätzlich MiFID-II- und E-Geld-Institut-Zulassungen, sagte Zhou in einem Interview. Bybit selbst, gemessen am Handelsvolumen die weltweit zweitgrößte Krypto-Börse, braucht unter der aktuellen Aufstellung noch mindestens zwei Jahre, bis sie in Europa die Gewinnschwelle erreicht.
Warum das wichtig ist
Die MiCA-Übergangsfrist endet am 1. Juli, und jeder Krypto-Dienstleister, der im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum — allen 27 EU-Mitgliedstaaten plus Norwegen, Island und Liechtenstein — tätig sein will, muss bis zu diesem Datum über eine MiCA-Zulassung verfügen. Zhou beschrieb den Stichtag als Katalysator für das kleinere Ende des Marktes: Anbieter, die sich die MiCA-Compliance technisch leisten können, stehen weiterhin vor der Aufgabe, zusätzlich eine MiFID- und EMI-Infrastruktur aufzubauen — ein Stapel an Lizenzkosten, den viele nicht rechtfertigen können. „Es wird eine Marktkonsolidierung geben“, sagte Zhou. „Deshalb schließen diese Anbieter."
Marktauswirkungen
MiCA ist bereits in Bewegung. Einige nationale Aufsichtsbehörden drängen auf eine straffere, stärker zentralisierte Aufsicht und auf erweiterte Befugnisse der European Securities and Markets Authority (ESMA), die kürzlich Anbieter von Perpetual Futures daran erinnerte, dass bestimmte strukturierte Produkte aus dem Regelwerk fallen könnten. Bybit hat sich bewusst für die österreichische FMA als Heimataufsicht entschieden und verhält sich neutral, was eine stärkere Einbindung von ESMA angeht — Zhou verwies auf Geschwindigkeit und Zugang auf nationaler Ebene als bewussten Kompromiss gegenüber einer einzigen kontinentalen Aufsicht. Erwartbar ist, dass in Europa gelistete Krypto-Handelsplätze das dritte Quartal hindurch mit schmaleren Produktpaletten handeln und eine Welle lizenzbedingter Marktaustritte mittelgroßer Anbieter noch vor dem Bilanzzyklus im Dezember anrollt.
Häufig gestellte Fragen
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Warum reicht laut Bybit-CEO eine MiCA-Lizenz für Profitabilität in Europa nicht aus?
Ben Zhou erklärt, MiCA decke nur Fiat-zu-Krypto- und Krypto-zu-Krypto-Produkte ab, Derivate und tokenisierte Vermögenswerte fielen heraus. Um diese anzubieten, bräuchten Börsen zusätzlich MiFID-II- und E-Geld-Institut-Zulassungen.
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Wann endet die MiCA-Übergangsfrist?
Die MiCA-Übergangsfrist endet am 1. Juli. Ab diesem Datum muss jeder Krypto-Dienstleister im Europäischen Wirtschaftsraum eine MiCA-Zulassung vorweisen.
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Wie lange dauert es, bis Bybit in Europa die Gewinnschwelle erreicht?
Zhou sagte, Bybit brauche unter der aktuellen MiCA-Aufstellung mindestens zwei Jahre bis zur Profitabilität in Europa. Er räumte ein, dass sich der Zeitraum auf bis zu fünf Jahre strecken könne, halte zwei Jahre aber für einen realistischen Basiswert.
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Welche Rolle spielt die ESMA in der europäischen Krypto-Regulierung?
Die European Securities and Markets Authority beaufsichtigt die EU-Finanzmärkte und soll möglicherweise eine erweiterte Rolle bei der Aufsicht über MiCA-regulierte Anbieter erhalten. Sie erinnerte Krypto-Firmen kürzlich daran, dass bestimmte Perpetual-Futures-Produkte aus den bestehenden Regeln fallen könnten.
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Warum hat Bybit die österreichische FMA als Heimataufsicht gewählt?
Zhou sagte, Bybit habe sich für die österreichische FMA entschieden, weil diese MiCA streng auslege, was sich langfristig auszahlen sollte. Er grenzte das ab von Jurisdiktionen, die MiCA eher als Mittel zur Geschäftsanlockung denn als strengen Regulierungsrahmen interpretierten.
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