Paxos Securities Settlement Company (PSSC), eine Tochtergesellschaft des Stablecoin-Emittenten Paxos, hat die vollständige SEC-Registrierung erhalten, um Clearing- und Abwicklungsdienste für US-Aktien anzubieten — und ist damit das erste Blockchain-Unternehmen, das in den Vereinigten Staaten als Central Securities Depository (CSD) für traditionelle Aktien zugelassen ist, neben etablierten Größen wie der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Die formelle Zustimmung, die in einer SEC-Antwort an Paxos am 11. März festgehalten wurde, räumt ein regulatorisches Nadelöhr aus dem Weg für die institutionelle Tokenisierungs-Roadmap des Unternehmens und ermöglicht es, zugelassene Wertpapiere noch am selben Tag oder nahezu sofort abzuwickeln — mit Blockchain als Clearing-Schiene, unter Umgehung der mehrtägigen Infrastruktur, die den 25 Billionen Dollar schweren US-Aktienmarkt weiterhin ausbremst.
Warum es zählt
Die Registrierung positioniert Paxos als glaubwürdige, effizientere Alternative zur bestehenden Post-Trade-Infrastruktur. PSSC kann das regulierte Aktien-Clearin in denselben White-Label-Stack bündeln, den das Unternehmen bereits für PayPal und Mastercard betreibt. Paxos verfügt zudem über Lizenzen des OCC, der MAS Singapurs und der finnischen FIN-FSA — ein multi-jurisdiktionaler Fußabdruck, der dem Unternehmen einen regulatorischen Vorsprung vor neueren Wettbewerbern verschafft, die derselben RWA-on-Chain-These hinterherjagen.
Der Schritt folgt auf den SEC-No-Action-Bescheid von 2019 und einen Live-Abwicklungspiloten, der im Februar 2020 startete und Bank of America, Credit Suisse und Société Générale für das tägliche Clearing von US-Aktientransaktionen an Bord holte — sechs Jahre beaufsichtigter Betrieb, die den Weg für die vollständige CSD-Designation ebneten.
Marktauswirkungen
Die strukturelle Lesart ist der Kapitaleffizienz-Winkel: Selbst nachdem die USA 2024 auf T+1-Abwicklung umgestellt haben, bindet die zugrundeliegende Infrastruktur weiterhin Sicherheiten und schichtet Gegenparteirisiken übereinander. Wenn PSSC das auf nahezu sofortige Finalität im institutionellen Maßstab komprimieren kann, geraten die T+1-Ökonomien jeder etablierten Post-Trade-Plattform unter Druck und es eröffnet sich eine wettbewerbsfähige Spur für tokenisierte Real-World-Assets, die über ein reguliertes CSD abgewickelt werden, statt über maßgeschneiderte bilaterale Setups.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat die SEC Paxos tatsächlich genehmigt?
Die Paxos Securities Settlement Company (PSSC) erhielt die vollständige SEC-Registrierung, um Clearing- und Abwicklungsdienste für US-Aktien anzubieten, und wurde damit das erste Blockchain-Unternehmen, das in den USA als Central Securities Depository (CSD) neben der DTCC zugelassen ist.
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Wie unterscheidet sich Blockchain-Clearing vom aktuellen T+1-Abwicklungszyklus?
Die US-Aktienmärkte stellten 2024 auf T+1 (ein Geschäftstag) um, doch die zugrundeliegende Infrastruktur umfasst weiterhin mehrtägige Post-Trade-Prozesse, gebundene Sicherheiten und Gegenparteirisiken. PSSC kann zugelassene Wertpapiere noch am selben Tag oder nahezu sofort abwickeln, mit Blockchain als…
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Welche weiteren regulatorischen Lizenzen hält Paxos bereits?
Paxos ist bereits vom US-OCC, der MAS Singapurs und der finnischen FIN-FSA lizenziert. Die neue SEC-CSD-Registrierung ergänzt das US-Wertpapierclearing um einen multi-jurisdiktionalen Fußabdruck, der dem Unternehmen einen Vorsprung vor neueren Tokenisierungs-Wettbewerbern verschafft.
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Warum ist das für die Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA) relevant?
Ein reguliertes blockchain-natives CSD bietet tokenisierten RWAs einen konformen Clearing-Pfad für zugrundeliegende traditionelle Aktien, ohne auf maßgeschneiderte bilaterale Setups angewiesen zu sein. Das beseitigt ein großes Nadelöhr für Institutionen, die On-Chain-Assets auf dieselben Clearing-Schienen wie…
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Woran lässt sich ablesen, dass dies nicht nur eine regulatorische Trophäe ist?
Der im Februar 2020 unter SEC-No-Action-Relief gestartete PSSC-Pilot holte bereits Bank of America, Credit Suisse und Société Générale an Bord, um täglich US-Aktientransaktionen zu clearen. Der nächste Meilenstein ist, welche Tier-One-Bank Produktionsvolumina im großen Stil über PSSC routet.
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