CoinDesk
Taylor Lindman, Chefanwältin der Crypto Task Force der SEC, sagte, der ausstehende Kryptoverwahrungsvorschlag der Behörde befinde sich auf der Zielgeraden der Überprüfung im Weißen Haus und werde formell veröffentlicht, sobald das Office of Management and Budget zustimmt. Die Regel umfasst sowohl Broker-Dealer als auch Investmentberater und soll regulierten Intermediären erlauben, Non-Security-Token zu halten, ohne eine Sonderregistrierung zu benötigen. Nachbundstriegte Trusts mit Bundesstaaten-Charta wurden bereits im September 2025 als zulässige Verwahrung für Client-Vermögen von Beratern freigegeben. Lindman, die am Dienstag bei CoinDesks Policy & Regulation-Veranstaltung in Washington sprach, bezeichnete den breiteren Vorstoß als "langweilige" Grundlagenarbeit, doch die operative Bedeutung für US-Institutionen ist alles andere als das.
Warum es wichtig ist
Der ausstehende Vorschlag schließt die größte offene Frage für jedes regulierte US-Unternehmen, das Crypto-Exposure erwägt: wie man die Assets tatsächlich hält. Ohne eine finale Verwahrungsregel stehen Broker-Dealer und Berater vor einer existenziellen Lücke zwischen dem Wunsch, Crypto-Dienstleistungen anzubieten, und der strukturellen Fähigkeit, dies im bestehenden Wertpapier-Rahmen zu tun. Lindman beschrieb das Ziel ausdrücklich als Integration bestehender Intermediäre in eine Welt, in der sie sich "wohlfühlen, Blockchain zu nutzen, sogar Crypto-Assets zu halten und zu transagieren". Diese Sprache ist bedeutsam; unter der vorherigen Gensler-Regie wurden Crypto-native Verwahrer ausdrücklich ausgeschlossen und eine Verwahrungsregel von 2023 erreichte nie die finale Form, bevor sie verworfen wurde.
Marktauswirkungen
Die unmittelbaren Profiteure sind große US-Broker-Dealer, RIAs und die qualifizierten Verwahrungsbanken im Backoffice. Der Schritt im September, staatlich gecharterte Trusts zuzulassen, war eine teilweise Brücke; eine finale Verwahrungsregel erweitert den Kreis der Einrichtungen, die Client-Assets halten dürfen, und klärt, wie Non-Security-Token durch das bestehende regulierte Buch fließen. In Kombination mit dem vorgeschlagenen Regelwerk zu Crypto-Offerten und einer neuen Tokenisierungsausnahme veröffentlicht die SEC nun die Infrastruktur, die institutionelle Crypto-Desks seit 2022 gefordert haben. Man sollte auf den formellen Vorschlag kurz nach der OMB-Freigabe achten, mit einer öffentlichen Kommentierungsfrist, die zeigen wird, wie breit die Industrie die Regel haben möchte.
Häufig gestellte Fragen
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Wann wird der Kryptoverwahrungsvorschlag der SEC formell veröffentlicht?
Sobald das Office of Management and Budget im Weißen Haus seine Überprüfung des Vorschlags abgeschlossen hat, kann die Behörde ihn zur Kommentierung durch Industrie und Öffentlichkeit veröffentlichen. SEC-Crypto-Task-Force-Chefanwältin Taylor Lindman sagte, die OMB-Überprüfung befinde sich auf der Zielgeraden.
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Was deckt der ausstehende SEC-Verwahrungsregelentwurf ab?
Die Regel betrifft sowohl Investmentberater als auch Broker-Dealer und soll regulierten Intermediären erlauben, Non-Security-Crypto-Token ohne Sonderregistrierung zu halten. Staatlich gecharterte Trusts wurden im September 2025 als zulässige Verwahrer für Client-Vermögen von Beratern freigegeben.
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Warum ist die SEC-Verwahrungsregel für die institutionelle Crypto-Adoption wichtig?
Ohne eine finale Verwahrungsregel stehen US-Broker-Dealer und RIAs vor einer strukturellen Lücke zwischen dem Wunsch, Crypto-Dienstleistungen anzubieten, und der Möglichkeit dazu im bestehenden Wertpapier-Rahmen. Der Vorschlag schließt die größte offene Frage für regulierte Unternehmen mit Crypto-Exposure.
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Wie unterscheidet sich diese Regel vom SEC-Verwahrungsvorstoß von 2023?
Die Verwahrungsregel von 2023 wurde unter damaligem Chairman Gary Gensler verfolgt und schloss Crypto-Firmen ausdrücklich als Verwahrer aus; sie erreichte nie die finale Form und wurde verworfen, als crypto-freundliche Führung übernahm. Der aktuelle Vorschlag soll regulierte Intermediäre in Crypto integrieren.
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Welche weiteren Teile der Crypto-Agenda der SEC bewegen sich alongside der Verwahrung?
Die Behörde hat einen Vorschlag zur Zulassung von Crypto-Offerten und eine neue Ausnahme, die den Weg für tokenisierte Wertpapiere freimacht. Zusammen mit dem Verwahrungsvorschlag beschrieb Lindman das Paket als "langweilige" Grundlagenarbeit, die Non-Security-Token in einen Rahmen stellt, auf dem die Industrie…
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