Die U.S. Securities and Exchange Commission bereitet eine „Innovation Exemption" vor, die es Handelsplattformen erlauben würde, tokenisierte Versionen öffentlich gehandelter Wertpapiere unter einer schlankeren Regulierungsstruktur anzubieten, wie Bloomberg Law berichtet. Der Vorschlag könnte bereits in dieser Woche eintreffen, sagten mit der Materie vertraute Personen, und wäre eines der bislang deutlichsten Signale, dass US-Aufsichtsbehörden traditionelle Aktien zunehmend auf Blockchain-Schienen hebeln wollen.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins hat die Richtung seit Wochen angedeutet und Zuhörern Anfang Mai erklärt, die Behörde prüfe eine formelle Regulierung für Onchain-Handelssysteme, Blockchain-Abwicklungsinfrastruktur und Krypto-Verwahrungsmodelle. Atkins argumentierte, die bestehenden Wertpapierregeln passten nicht zu Systemen, die Börsenhandel, Clearing und Abwicklung in einem einzigen Protokoll zusammenfassen — und die SEC solle die Regeln per Regulierung klären, nicht per Durchsetzung.
Warum es zählt
Die institutionelle Infrastruktur ist bereits in Bewegung. Die Depository Trust & Clearing Corporation plant, im Juli mit limitierten Produktions-Trades tokenisierter Assets zu starten, vor einem breiteren Launch im Oktober, und nutzt dabei bereits in ihrer bestehenden Infrastruktur gehaltene Assets. Nasdaq entwickelt ein Framework, das es Unternehmen erlaubt, blockchain-basierte Anteile auszugeben und traditionelle Eigentumsrechte zu wahren — ein Plan, den die SEC im März genehmigt hat. Die Intercontinental Exchange, Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, hat Pläne für tokenisierte Aktien und krypto-verknüpfte Produkte über eine Partnerschaft und Investition rund um die Krypto-Börse OKX vorgestellt. Zusammen zeichnen die Schritte ein Wettrennen um die Modernisierung des 126 Billionen Dollar schweren globalen Aktienmarkts Onchain.
Marktauswirkungen
Tokenisierte Aktien versprechen 24/7-Handel und schnellere Abwicklung als der aktuelle T+1-Zyklus — und könnten den grenzüberschreitenden Zugang für Retail- und institutionelle Investoren verdichten. Kritiker, darunter Marktstruktur-Falken im Kapitol, haben vor Liquiditätsfragmentierung und schwächerem Anlegerschutz gewarnt, falls die neuen Schienen außerhalb der bestehenden National Market System-Regeln operieren.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist die „Innovation Exemption" der SEC für tokenisierte Aktien?
Es ist ein vorgeschlagener Regulierungsrahmen, über den Bloomberg Law berichtet hat und der es Handelsplattformen erlaubt, digitale Versionen öffentlich gehandelter Wertpapiere unter einer schlankeren Struktur als der aktuellen Regulierung anzubieten. Der Vorschlag könnte bereits diese Woche kommen.
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Was hat SEC-Chair Paul Atkins zur Tokenisierung gesagt?
Anfang Mai sagte Atkins, die Behörde prüfe formelle Regulierung für Onchain-Handel, Blockchain-Abwicklung und Krypto-Verwahrung, da bestehende Regeln nicht zu Systemen passten, die Börsenhandel, Clearing und Abwicklung in einem Protokoll zusammenfassen.
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Wie ist die DTCC in tokenisierte Aktien involviert?
Die Depository Trust & Clearing Corporation plant, im Juli mit limitierten Produktions-Trades tokenisierter Assets zu starten, mit breiterem Launch im Oktober, und nutzt dabei bereits in ihrer Infrastruktur gehaltene Assets.
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Was tun Nasdaq und ICE bei tokenisierten Aktien?
Nasdaq baut ein Framework, das Unternehmen blockchain-basierte Aktienemissionen erlaubt und traditionelle Eigentumsrechte wahrt — ein Plan, den die SEC im März genehmigt hat. ICE, Mutter der NYSE, hat Pläne für tokenisierte Aktien und krypto-verknüpfte Produkte über eine Partnerschaft und Investition mit der…
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Welche Risiken birgt die Tokenisierung des Aktienmarkts?
Kritiker warnen vor Liquiditätsfragmentierung und schwächerem Anlegerschutz, falls neue Schienen außerhalb der bestehenden National Market System-Regeln operieren. Die nächsten 72 Stunden werden Umfang, zugelassene Plattformen und die Frage klären, ob Broker-Dealer an tokenisierte Venues ohne Sonderprüfung routen…
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