SK Hynix und CXMT IPOs entziehen Krypto 28,8 Mrd. $

SK Hynix will am 10. Juli seine US-Notierung im Volumen von rund 24,5 Mrd. $ eröffnen. Dabei werden 177,9 Millionen American Depositary Receipts ausgegeben, und Bloomberg berichtet, die Emission sei mehr als siebenfach überzeichnet. Wenige Tage später startet die chinesische ChangXin Memory Technologies (CXMT) am 15. Juli die Bookbuilding-Phase für einen 29,5 Mrd. Yuan (4,3 Mrd. $) schweren Börsengang in Shanghai. Zusammen bringen die beiden Deals nahezu 28,8 Mrd. $ an frischem Kapital auf, das für KI-Infrastruktur und nicht für Krypto vorgesehen ist.

Das Orderbuch von SK Hynix zieht globale Long-only-Fonds, Staatsfonds und spezialisierte Technologieinvestoren an, wobei Baillie Gifford, Coatue Management und Situational Awareness Partners Interesse an Aktien im Volumen von bis zu 7 Mrd. $ signalisiert haben. Die Erlöse fließen in neue Produktionskapazitäten und modernste Chipfertigungsanlagen, um die boomende KI-Nachfrage zu bedienen. CXMT, ein von den USA mit Sanktionen belegtes Unternehmen, das laut Reuters im vergangenen Jahr rund 7,7 % des globalen DRAM-Marktes hielt, erzielte im ersten Quartal einen Umsatz von 50,8 Mrd. Yuan, ein Plus von 700 % gegenüber dem Vorjahr, und wird seine Einnahmen für die Aufrüstung der Produktionslinien verwenden.

Warum das wichtig ist

Die beiden Börsengänge folgen auf SpaceX und Cerebras und verstärken ein Muster der Kapitalrotation in KI-Infrastruktur und weg von digitalen Vermögenswerten. Sowohl OpenAI als auch Anthropic wurden zuletzt mit potenziellen Bewertungen nahe 1 Bio. $ diskutiert. Auch wenn wachsende Unsicherheit über KI-Bewertungen deren Börsengänge bis 2027 verschieben könnte, formt die Pipeline dahinter bereits um, wo globale Allokatoren frisches Geld anlegen.

Auswirkungen auf den Markt

Der Druck auf Krypto ist bereits sichtbar. Die Stablecoin-Marktkapitalisierung fiel im Juni auf 312 Mrd. $, der größte Monatsrückgang seit TerraUSD. Die Volumen tokenisierter Aktien stiegen dagegen um 145 % auf einen Rekordwert von 3,86 Mrd. $, ein Rotationsmuster, das den breiten Kaufdruck bei KI-naher Infrastruktur widerspiegelt. Solange der KI-IPO-Zyklus nicht abkühlt, scheint der marginale Dollar überall hin zu fließen, nur nicht in Krypto.