Morgan Stanleys Denny Galindo argumentiert im Crypto Long & Short Newsletter dieser Woche, dass Solana historisch als besserer Portfolio-Diversifikator als Ether fungiert hat, obwohl die Volatilität höher war. Die Einschätzung stützt sich auf Korrelationsdaten über die vier Jahre bis April 2026: Die Korrelation von Bitcoin mit Ether lag bei 0,78, während die Korrelation von SOL mit Bitcoin 0,72 betrug. Der wichtigere, wenn auch kleinere Abstand zeigte sich bei traditionellen Anlagen. Die Korrelation von SOL mit dem S&P 500 lag leicht unter der von Bitcoin und Ether. Wenn SOL von BTC abwich, bewegte es sich damit auch seltener im Gleichschritt mit US-Aktien.
Seit Anfang 2026 lagen die Volatilitäten von Ether und SOL etwa 35% beziehungsweise 44% über der von Bitcoin. Wer also neben BTC eine der beiden Kryptowährungen hinzufügt, erhöht definitionsgemäß die Portfoliovarianz. Die Diversifikationsfrage hängt dann davon ab, ob diese zusätzliche Volatilität in eine andere Richtung weist als der Rest des Portfolios. Galindos Einordnung: Anleger, die Krypto als digitales Gold betrachten, sollten bei BTC bleiben. Wer auf Blockchain-Adoption setzt, kann alle drei halten. Wer gezielt Diversifikation priorisiert, könnte eine Kombination aus BTC und SOL gegenüber einer Ether-lastigen Variante prüfen.
Warum es wichtig ist
Die Analyse kommt zu einem Zeitpunkt, an dem US-Anleger tatsächlich danach handeln können. Spot-Bitcoin-ETPs haben seit ihrem Start im Januar 2024 mehr als $55 Milliarden eingesammelt, und die anschließende Einführung von Ether- und SOL-ETPs hat aus einer Ein-Asset-Allokation eine Drei-Asset-Frage gemacht. Korrelationsgetriebene Portfoliokonstruktion, wie sie historisch vor allem in Anleihen- und Aktienbausteinen genutzt wurde, wird nun mit ähnlicher Strenge auf Krypto angewendet. Dass Morgan Stanley diese Zahlen für Wealth-Management-Kunden aufbereitet, ist ein Signal, dass das institutionelle Instrumentarium zur Anlageklasse aufschließt.
Marktauswirkung
Der Beitrag erscheint zudem in einer Woche mit deutlich mehr strukturellen Nachrichten. Circle erhielt die endgültige OCC-Genehmigung für eine bundesweit regulierte Trust Bank, Swift bereitet Live-Tests mit Blockchain-Ledgern mit 17 Banken vor, darunter Citi, HSBC, UBS und Wells Fargo, und die SEC arbeitet an einem breiten Krypto-Regelvorschlag, der die Kapitalaufnahme für tokenisierte Wertpapiere erleichtern könnte. Strategy brach mit seinem HODL-Präzedenzfall durch einen BTC-Verkauf von rund $216 Millionen zur Finanzierung von Preferred-Stock-Dividenden, und Robinhood Chains Arbitrum-basierte L2 erreichte in der ersten Woche ein durchschnittliches tägliches DEX-Volumen von rund $690 Millionen, wobei Uniswap 99,5% des Anteils stellte.
Häufig gestellte Fragen
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Was sagte Morgan Stanley über SOL gegenüber ETH als Diversifikator?
Denny Galindo argumentierte im Crypto Long & Short Newsletter von Morgan Stanley, dass Solana historisch als besserer Portfolio-Diversifikator als Ether fungiert hat. Über die vier Jahre bis April 2026 lag die Korrelation von SOL mit BTC bei 0,72 gegenüber 0,78 bei ETH, und SOL folgte auch dem S&P 500 etwas weniger…
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Wie viel volatiler sind ETH und SOL seit 2026 als BTC?
Seit Anfang 2026 lag die Volatilität von Ether etwa 35% über der von Bitcoin, bei SOL etwa 44% höher. Diese zusätzliche Varianz ist der Preis dafür, eines der beiden Assets neben einem BTC-Baustein zu halten, und der Diversifikationsfall hängt davon ab, ob die Volatilität in eine andere Richtung zeigt als der Rest des…
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Empfiehlt Morgan Stanley eine bestimmte Krypto-Allokation?
Nein. Die Notiz sagt, dass sie keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von BTC, ETH, SOL oder irgendeinem anderen Asset abgibt und dass frühere Diversifikationseigenschaften keine Indikatoren für künftige Ergebnisse sind. Sie skizziert drei Anlegerprofile: nur BTC für Digital-Gold-Anhänger, BTC plus ETH plus…
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Warum ist diese Analyse jetzt wichtig?
Spot-Bitcoin-ETPs haben seit ihrem Start im Januar 2024 mehr als $55 Milliarden angezogen, und die späteren Starts von Ether- und SOL-ETPs haben aus einer Ein-Asset-Entscheidung eine Drei-Asset-Frage gemacht. Wealth-Management-Rahmenwerke wie das von Morgan Stanley wenden nun dieselbe korrelationsgetriebene…
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Welche weiteren institutionellen Krypto-Nachrichten erschienen parallel dazu?
Circle erhielt die endgültige OCC-Genehmigung für eine bundesweit regulierte Trust Bank, Swift bereitet Live-Tests mit Blockchain-Ledgern mit 17 Banken vor, darunter Citi, HSBC, UBS und Wells Fargo, die SEC arbeitet an einem breiten Krypto-Regelvorschlag zur Erleichterung von Kapitalaufnahmen, und Strategy verkaufte…
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