Bitcoin-ETFs verlieren 400 Mrd. $ an SpaceX-IPO

Michael Saylor hat diese Woche in Bloomberg eine Kapitalrotationsthese über 400 Milliarden Dollar skizziert: OpenAI, Anthropic, Google und SpaceX nehmen gemeinsam in wenigen Wochen diese Summe auf, wobei SpaceX einen 85-Milliarden-Dollar-IPO bei einer Bewertung von über 2 Billionen Dollar anpeilt. Dieser eine Börsengang – die Preisspanne wird in der Woche ab dem 12. Juni erwartet – wäre der größte IPO der Geschichte, würde Meta und Tesla nach Marktkapitalisierung übertreffen und SpaceX unter die sechs größten Namen im S&P 500 einreihen. Rund 1 % der 4 Milliarden Dollar, die in den vergangenen 14 Tagen aus Bitcoin-ETFs abgeflossen sind, sind bereits in den KI-Komplex umgeschichtet worden; der Rest des Kapitals wird über Privatkredit, öffentliche Kredite und den Verkauf jedes liquiden Vermögenswerts aufgebracht, der nicht niet- und nagelfest ist – einschließlich $BTC.

Warum das wichtig ist

Saylors Argumentation ist, dass dies kein Zusammenbruch der These ist – es ist ein Liquiditätsereignis. Etwa 400 Milliarden Dollar Kapital werden in einem verdichteten Zeitfenster von KI-Infrastruktur absorbiert, und jede Investmentbank an der Wall Street vermarktet gleichzeitig die Deals von Anthropic, OpenAI, Google und SpaceX. Saylor bezifferte die weiteren KI- und Hyperscaler-Ströme für 2026 mit zusätzlichen 1 Billion Dollar. Bitcoin ist im selben Zeitraum von 15 Tagen von rund 82.000 $ auf 62.000–63.000 $ gefallen, und die Kryptowährung liegt nun 53 % unter ihrem Oktober-Höchststand – der längste und tiefste Drawdown seit 2022. Seinen Angaben zufolge gibt es zwei Verkäufergruppen: Momentum-Jäger, die in das IPO-Tape rotieren, sowie Sovereign- und Hedgefonds-Desks, die spekulative Positionen auflösen, um Ölrechnungen und Margen im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt zu finanzieren.

Marktauswirkungen

Der aufschlussreiche Hinweis liegt auf der anderen Seite des Trades: SpaceX selbst hält 18.712 BTC, was bei aktuellen Kursen mehr als 1,45 Milliarden Dollar wert ist. Saylor präsentierte dies als Signal – das, was das heißeste Corporate Treasury der Erde leise akkumuliert, während die Schlagzeilen rotieren. Die historischen IPO-Daten, die er anführte, schneiden für Privatanleger allerdings in die andere Richtung: Über Facebook, Twitter, Alibaba, Shopify, Pinterest, Zoom, Dropbox, Robinhood, Roblox und DoorDash hinweg betrug der durchschnittliche Drawdown im ersten Jahr 55 % und der Median 54 %, selbst wenn die typischen Ein-Wochen- und Ein-Monats-Werte grün waren. Das Muster: Rally, Crash, fairer Wert sechs bis zwölf Monate später. Da mit OpenAI und Anthropic hinter SpaceX noch weitere Börsengänge folgen, ist der Liquiditätsabfluss vermutlich kein Ein-Wochen-Ereignis – genau das Zeitfenster, das Value-Investoren historisch nutzen, um nahe des 200-Wochen-Durchschnitts zu akkumulieren.