SpaceX IPO-Rotationsthese: On-Chain-Daten sagen kein Grund zur Panik…

Trotz viraler Spekulationen, dass Einzelhandels-Krypto-Investoren Bitcoin liquidieren, um den Rekord-IPO von SpaceX in Höhe von 75 Milliarden Dollar zu finanzieren, zeigen On-Chain-Daten und Stablecoin-Flüsse keine klaren Hinweise auf abnormalen Abverkauf. Die Stablecoin-Börsenabflüsse für USDC und Tether blieben laut CryptoQuant-Daten innerhalb der seit Februar gehaltenen Bereiche, und die größten Einzelabhebungen an einem Tag — 2,5 Milliarden Dollar in USDC am 22. Mai und 3,6 Milliarden Dollar in Tether am 20. Mai — gingen beide dem Abverkauf voraus.

Warum es wichtig ist

SpaceX richtet bis zu 30 % seines Angebots an Einzelhandelsinvestoren über Robinhood, Fidelity und Charles Schwab — mehr als dreimal die typische IPO-Zuteilung für den Einzelhandel — was es zumindest theoretisch plausibel macht, dass Krypto-nativen Einzelhandel rotieren könnte. Bitcoin fiel in diesem Zeitraum um etwa 16 % und fiel kurzzeitig unter 60.000 Dollar. Aber der Mechanismus zur Verfolgung dieser Rotation hat einen strukturellen blinden Fleck: Trades, die innerhalb von Robinhood- oder Coinbase-Konten ausgeführt werden, berühren niemals eine öffentliche Blockchain, sodass On-Chain-Daten sie nicht sehen können.

Marktauswirkungen

Der klarste Krypto-Abfluss kam von Spot-ETFs, nicht von Wallets. Spot-Bitcoin-ETFs bluteten 13 aufeinanderfolgende Sitzungen — eine Rekordserie im Wert von etwa 4,4 Milliarden Dollar — bevor ein Zufluss von 3 Millionen Dollar sie unterbrach. Ether-ETFs hatten eine noch längere Abhebungsserie von 17 Sitzungen, die am selben Tag endete. In der Zwischenzeit verließen am Freitag 66.470 BTC und 2,49 Millionen ETH die Börsen, was zu den größten Einzelabhebungen des Jahres zählt — Flüsse, die eher wie Dip-Käufe als wie ein Geldrausch aussehen. Die Frage wird erst vollständig beantwortet werden können, wenn Robinhood Mitte Juli die Krypto-Volumina für Juni veröffentlicht und Coinbase kurz danach die Einzelhandelsaktivitäten für das zweite Quartal berichtet.