SpaceX hat Anfang dieses Monats einen vertraulichen S-1 eingereicht und visiert eine Kapitalerhöhung über 75 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 1,75 Billionen Dollar an. Eine Notierung im Juni taxiert Polymarket inzwischen auf 65 Prozent. Sollte der Deal in der Nähe dieses Ziels platziert werden, würde er den Rekord des Börsengangs von Saudi Aramco aus dem Jahr 2019 über 29 Milliarden Dollar übertreffen und zum größten Börsengang der Geschichte werden. Addiert man den geplanten Q4-Börsengang von OpenAI mit rund 1 Billion Dollar und den im Oktober anstehenden Debüt von Anthropic, das 60 Milliarden Dollar überschreiten könnte, würden die drei zusammen zwischen Juni und Jahresende mehr als 240 Milliarden Dollar aus den öffentlichen Märkten abziehen – eine Summe, die laut PitchBook-Schätzungen größer ist als alle durch Wagniskapital finanzierten US-IPOs seit 2000 zusammen.
Warum das wichtig ist
Krypto handelt im selben risikofreudigen Liquiditätspool wie wachstumsstarke Aktien, und die Nachfrage nach den Spot-ETFs seit 2024 ist auf diesem Pool aufgebaut worden, nicht von ihm abgeschottet. Eine 30-prozentige Retail-Allokation beim SpaceX-Deal – rund 22 Milliarden Dollar – ist dreimal so hoch wie der übliche Retail-Anteil bei einem Deal dieser Größe, und dieses Geld konkurriert direkt mit dem disponiblen Kapital, das in Memecoins, Altcoins und Bitcoin geflossen ist. Das historische Muster ist wenig schmeichelhaft: Coinbase ging am 14. April 2021 an die Börse, genau an dem Tag, an dem Bitcoin seinen vorherigen Zyklushöhepunkt bei rund 64.800 Dollar markierte – das Asset verlor daraufhin in sechs Wochen etwa 50 Prozent. Institutionelle Meilensteine markieren tendenziell das Ende der vorangegangenen Kaufwelle und nicht den Beginn von etwas Neuem.
Marktauswirkungen
Der erste Lackmustest ist das Roadshow-Fenster im Mai und Juni. Sollte Bitcoin standhalten, während Allokatoren Platz für SpaceX-Zeichnungen schaffen, wäre das ein deutliches Indiz dafür, dass sich die Spot-ETF-Nachfrage vom Kryptomarkt gegenüber den breiteren risikofreudigen Strömen entkoppelt hat. Wenn nicht, wird die Coinbase-Parallele von 2021 zur Arbeitshypothese. Ein zusätzlicher Aspekt: SpaceX hält selbst 8.285 BTC – rund 600 Millionen Dollar in Coinbase-Prime-Verwahrung –, was diesen Börsengang zum ersten großen öffentlichen Markteintritt eines Unternehmens macht, das unter den Fair-Value-Bilanzierungsregeln nach 2024 eine materielle Bitcoin-Position offenlegt. Alex Good vom Krypto-AI-Projekt Post Fiat brachte es auf den Punkt: „Nach dem SpaceX-IPO dürfte ich Aktien sehr bearish einschätzen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie groß ist der geplante SpaceX-IPO im Vergleich zum aktuellen Rekord?
SpaceX visiert eine Kapitalerhöhung über 75 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 1,75 Billionen Dollar an – das wäre mehr als das 2,5-Fache der 29 Milliarden Dollar, die Saudi Aramco 2019 eingesammelt hat und die den bestehenden Rekord für den größten Börsengang der Geschichte halten.
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Warum würde ein SpaceX-IPO Bitcoin und Krypto beeinflussen?
Krypto handelt im selben risikofreudigen Liquiditätspool wie wachstumsstarke Tech-Aktien. Eine 30-prozentige Retail-Allokation beim SpaceX-Deal – rund 22 Milliarden Dollar – ist dreimal so hoch wie der übliche Retail-Anteil bei einem IPO dieser Größe und konkurriert direkt mit dem disponiblen Kapital, das in Bitcoin…
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Was ist die historische Parallele zum Coinbase-IPO?
Coinbase ging am 14. April 2021 an die Börse, genau an dem Tag, an dem Bitcoin seinen vorherigen Zyklushöhepunkt bei rund 64.800 Dollar markierte, und verlor in den folgenden sechs Wochen etwa 50 Prozent. Das Muster legt nahe, dass institutionelle Meilensteine das Ende der vorangegangenen Kaufwelle markieren können…
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Hält SpaceX tatsächlich Bitcoin?
Ja. SpaceX hält 8.285 BTC – rund 600 Millionen Dollar – in Coinbase-Prime-Verwahrung, was diesen IPO zum ersten großen öffentlichen Markteintritt eines Unternehmens macht, das unter den Fair-Value-Bilanzierungsregeln nach 2024 eine materielle Bitcoin-Position offenlegt.
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Woran ließe sich erkennen, dass sich Krypto von den breiteren Marktströmen entkoppelt hat?
Das Roadshow-Fenster im Mai und Juni ist der erste Live-Test. Sollte Bitcoin sein Niveau halten, während institutionelle und private Anleger Kapital für die SpaceX-Zeichnung freigeben, wäre das ein deutliches Indiz dafür, dass sich die Spot-ETF-Nachfrage strukturell von den breiteren risikofreudigen Strömen entkoppelt…
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