Strategy (MSTR), der größte börsennotierte Halter von Bitcoin, meldete für das zweite Quartal einen Nettoverlust von 8,2 Mrd. $, der nahezu vollständig auf eine unrealisierte Abwertung von 8,32 Mrd. $ auf den Bitcoin-Bestand im Rahmen der Fair-Value-Bilanzierung zurückzuführen ist.
Zum 26. Juli hielt das Unternehmen 843.775 Bitcoin, ein Plus von 25 % seit Jahresbeginn. Zu aktuellen Kursen ist der Bestand rund 54,8 Mrd. $ wert, gegenüber Anschaffungskosten von 63,7 Mrd. $. Das Ergebnis folgt auf eine Phase erhöhter Anlegeraufmerksamkeit für eine zunehmend komplexe Kapitalstruktur aus mehreren Klassen von Vorzugsaktien, Stammaktien und Wandelanleihen.
Warum es zählt
CFO Andrew Kang beschrieb die Bilanz als bewusst gestärkt: „Unsere USD-Reserve liegt aktuell bei 3,75 Mrd. $, was ausreicht, um unsere bestehenden Vorzugsdividenden und Zinsverpflichtungen für mehr als 2,1 Jahre zu decken." Strategy hat in diesem Jahr 17,06 Mrd. $ über At-the-Market-Aktienemissionen aufgenommen und Wandelanleihen im Wert von 1,5 Mrd. $ mit einem Abschlag von 8 % zurückgekauft, wodurch kurzfristige Verpflichtungen sinken und das Cash-Polster wächst. Executive Chairman Michael Saylor sagte seinerseits, das Unternehmen werde sein „Digital Credit"-Geschäft „inmitten dieser Phase gedämpfter Bitcoin-Stimmung und Marktskepsis" weiter ausbauen und wertete das Quartal eher als Übergang als als Stressereignis.
Auswirkungen auf den Markt
Die wichtigste Verschiebung ist mechanischer Natur: Strategy hat begonnen, tatsächlich Bitcoin zu verkaufen. Im Rahmen eines neuen BTC Monetization Program wurden rund 218,4 Mio. $ veräußert, um Vorzugsdividenden zu finanzieren. Dies ist eine deutliche Abkehr von der reinen Akkumulationshaltung und ein Praxistest, ob die Struktur sich ohne weitere Verwässerung selbst bedienen kann. Eine Rückkaufgenehmigung für Stammaktien im Wert von 1 Mrd. $ besteht, wobei noch keine MSTR-Aktien zurückgekauft wurden, und rund 25 Mio. $ an STRC-Vorzugsaktien wurden unter pari zurückgekauft. Die Marktreaktion: Der Bitcoin-Treasury-Trade wird öffentlich einem Stresstest unterzogen, wobei die eigenen Verkäufe des Unternehmens nun ein marginaler Kurs-Gegenwind sind und das Cash-Polster die Kennzahl ist, die die Bullen von hier an im Blick behalten werden.
Häufig gestellte Fragen
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Wie groß war Strategies Q2-Verlust und was war die Ursache?
Strategy meldete für das zweite Quartal einen Nettoverlust von 8,2 Mrd. $, der nahezu vollständig auf eine unrealisierte Abwertung von 8,32 Mrd. $ auf die Bitcoin-Bestände im Rahmen der Fair-Value-Bilanzierung zurückzuführen ist.
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Wieviel Bitcoin hält Strategy und zu welchen Anschaffungskosten?
Zum 26. Juli hielt das Unternehmen 843.775 BTC, ein Plus von 25 % seit Jahresbeginn, die zu aktuellen Kursen rund 54,8 Mrd. $ wert sind, gegenüber Anschaffungskosten von 63,7 Mrd. $.
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Wie hoch ist Strategies USD-Reserve und was deckt sie ab?
CFO Andrew Kang erklärte, die USD-Reserve liege bei 3,75 Mrd. $, was ausreicht, um bestehende Vorzugsdividenden und Zinsverpflichtungen für mehr als 2,1 Jahre zu decken.
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Hat Strategy im Quartal Bitcoin verkauft?
Ja. Im Rahmen eines neuen BTC Monetization Program wurden rund 218,4 Mio. $ an Bitcoin verkauft, um Vorzugsaktiendividenden zu finanzieren, eine bemerkenswerte Abkehr von der reinen Akkumulationsstrategie.
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Was ist das Digital Credit-Geschäft, das Michael Saylor erwähnte?
Saylor beschrieb Digital Credit als eine neue Anlageklasse, die Strategy aufbaut, selbst inmitten gedämpfter Bitcoin-Stimmung, während das Unternehmen seine Kapitalstruktur aus Vorzugsaktien und Wandelanleihen weiter ausbaut.
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