Als Strategy bekannt gab, dass es im Mai 32 Bitcoin für etwa 2,5 Millionen Dollar verkauft hat — weniger als 0,004 % seiner über 843.000 BTC Bestände — löste dies die gleichen Schlagzeilen aus, die dem ersten Bitcoin-Verkauf des Unternehmens im Dezember 2022 folgten. Diese frühere Transaktion, ein Steuerverlustverkauf von 704 BTC nahe dem Tiefpunkt des Bärenmarktes, wurde von Kritikern fälschlicherweise als Beginn einer breiteren Liquidation interpretiert. Die Geschichte bewies sie spektakulär falsch.
Doch die Lehre aus 2022 hat zwei Seiten. Strategy ist 2026 ein grundlegend anderes Unternehmen: ein komplexes Finanzinstrument, das wandelbare Schulden, Programme zur Ausgabe von Stammaktien und mehrere Vorzugsaktienangebote verwaltet — einschließlich STRC, von dem Michael Saylor gesagt hat, dass er es „zum besten Kreditinstrument der Welt“ machen möchte. Der Verkauf im Mai war ausdrücklich mit der Finanzierung von STRC-Ausschüttungen verbunden.
Der Dollarbetrag ist Lärm. Der strukturelle Wandel ist das Signal. Bitcoin-Verkäufe sind innerhalb des Betriebsmodells von Strategy nicht mehr unvorstellbar — die eigentliche Frage ist, ob sie seltene Ausnahmen bleiben oder zu einem Routinehebel in einer zunehmend ausgeklügelten Bitcoin-Schatzmaschine werden.
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