CoinDesk
Die bitcoin-gestützte Vorzugsaktie STRC von Strategy schloss am Dienstag bei 91,79 $ – dem drittniedrigsten Schlusskurs seit dem Start im Juli 2025 – und liegt damit fast 8 % unter dem angestrebten Nennwert von 100 $. Eine Kombination von Druckfaktoren belastet das Wertpapier.
Warum es wichtig ist
Der anhaltende Abschlag signalisiert echten strukturellen Stress und nicht nur einen routinemäßigen Rückgang nach der Dividende. Drei Kräfte wirken zusammen: Bitcoin, das bei etwa 65.000 $ schwebt (ungefähr 50 % unter dem Allzeithoch im Oktober), zieht die zugrunde liegende Sicherheiten-Erzählung nach unten; die Dividendenlaufzeit von Strategy hat sich von 24 Monaten auf etwa 7 Monate verkürzt, nachdem das Unternehmen Bargeldreserven verwendet hat, um 1,5 Milliarden $ an wandelbaren Schulden zurückzuzahlen; und ein direkter Konkurrent gewinnt das Argument der Einkommensinvestoren. Die Vorzugsaktie SATA von Strive wird bei 99,99 $ gehandelt, zahlt eine höhere annualisierte Rendite von etwa 13 % im Vergleich zu STRCs 11,5 %, verteilt Dividenden täglich statt alle zwei Monate und hat keine Schulden – was SATA an die Spitze der Kapitalstruktur bringt. Der Spread zwischen den beiden Wertpapieren hat sich auf einen Rekordabschlag von 8,20 $ für STRC ausgeweitet.
Marktauswirkungen
Der aktuelle Marktpreis von STRC impliziert eine annualisierte Rendite von etwa 12,53 %, und Analysten deuten dies als Zeichen dafür, dass der Markt ungefähr 100 Basispunkte zusätzliche Rendite verlangt, bevor eine signifikante Nachfrage zurückkehrt. Bis Strategy entweder seine Dividendenabdeckung wiederherstellt oder die Ausschüttungsquote erhöht, sieht sich STRC einem strukturellen Gegenwind gegenüber, den allein der Bitcoin-Preis nicht beheben kann. Einkommensorientierte Investoren, die in SATA wechseln, stellen einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil dar, kein vorübergehender Stimmungsschwankung.
Häufig gestellte Fragen
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Warum ist die Dividendenlaufzeit von Strategy so stark geschrumpft?
Strategy hat einen Teil seiner Bargeldreserven verwendet, um 1,5 Milliarden $ an wandelbaren Schulden zurückzuzahlen, wodurch die Dividendenabdeckung von etwa 24 Monaten auf ungefähr 7 Monate gesenkt wurde und die STRC-Inhaber in der Kapitalstruktur unter die Inhaber von wandelbaren Schulden eingestuft werden.
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Was macht Strives SATA zu einer stärkeren Alternative zu STRC für Einkommensinvestoren?
SATA bietet eine höhere annualisierte Rendite von etwa 13 % im Vergleich zu STRCs 11,5 %, zahlt Dividenden täglich statt alle zwei Monate und hat keine Schulden – was es an die Spitze der Kapitalstruktur ohne Verpflichtungen gegenüber den Inhabern von wandelbaren Schulden bringt.
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Wie hoch müsste die Rendite von STRC steigen, um den Nennwert von 100 $ wieder zu erreichen?
Basierend auf dem aktuellen Marktpreis von STRC von 91,79 $ und der bestehenden Dividendenrate schätzen Analysten, dass der Markt ungefähr 100 zusätzliche Basispunkte an Rendite verlangt, bevor die Nachfrage zurückkehrt und das Wertpapier wieder in die Nähe des angestrebten Nennwerts von 100 $ gehandelt werden kann.
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Benjamin Cowen
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