Trump ordnet Fed-Prüfung für Coinbase, Ripple & Circle an

Präsident Donald Trump unterzeichnete am 19. Mai eine Verordnung, die die Federal Reserve anweist, ihr Verfahren zur Vergabe von Zahlungskonto-Zugängen an nicht-bankliche Finanzunternehmen – einschließlich Krypto- und Blockchain-Firmen – erneut zu prüfen. Die unter dem Titel „Integrating Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks“ stehende Direktive weist Bundesbehörden an, Regeln und Aufsichtspraktiken zu identifizieren, die finanzielle Innovation unnötig einschränken könnten, und bittet die Fed zu prüfen, ob bestehendes Recht breiteren Zugang für nicht-depositorische Institute erlaubt und wie der Antragsprozess ausgestaltet sein soll.

Die Verordnung rückt Fed-Master-Accounts – die Zahlungskonten, die berechtigte Institute direkt mit Fedwire und anderen Federal-Reserve-Diensten verbinden – ins Zentrum der politischen Debatte. Zudem fordert sie die Fed auf zu klären, ob die zwölf regionalen Reservebanken Anträge eigenständig genehmigen oder ablehnen können – eine Frage, die durch die Entscheidung der Kansas City Fed aus dem März, Payward, der Muttergesellschaft von Kraken, ein Konto mit beschränktem Zweck zu gewähren, an Dringlichkeit gewonnen hat.

Warum das wichtig ist

Krakens Konto mit beschränktem Zweck ist zur Vorlage geworden. Es verschafft der Börse eine eingeschränkte Anbindung an Fed-Zahlungswege für institutionelle Ein- und Auszahlungsströme, schließt jedoch Zinsen auf Reserven, Fed-Kreditfazilitäten und andere Privilegien versicherter Banken aus. Caitlin Long von der Custodia Bank, die seit ihrer Ablehnung 2023 gegen die Fed kämpft, bezeichnete die Verordnung als längst überfällige Korrektur; Coinbase-CLO Paul Grewal erklärte, die bestehenden Regeln seien protektionistisch gegenüber etablierten Akteuren gewesen. Senatorin Cynthia Lummis interpretierte die Direktive als Schritt zur Gleichbehandlung von Fintechs, die von Zahlungsinfrastruktur ausgeschlossen waren, die Legacy-Banken standardmäßig nutzen.

Die Namen, die sich anstellen, sind das deutlichste Signal für die Richtung. Ripple hat einen Antrag auf ein Master-Account gestellt und unterstützt ein „skinny“-Account-Modell, das RLUSD-Reservebewegungen abwickeln könnte. Coinbase und Circle operieren bereits unter einer bundesstaatlichen Trust-Bank-Struktur, auf der USDC-Zahlungen und ein breiteres Stablecoin-Geschäft aufsetzen könnten. Anchorage ist bundesweit zugelassen; Paxos, BitGo und Fidelity Digital Assets verfolgen nationale Trust-Bank-Genehmigungen beim OCC. Keine dieser Genehmigungen garantiert für sich genommen den Zugang zu einem Master-Account, zusammen bringen sie die Firmen jedoch in die Warteschlange für den Rahmen, den die Prüfung hervorbringen wird.

Marktauswirkungen

Die Bankenbranche bereitet sich auf Gegenwehr vor. ABA-Präsident Rob Nichols erklärte, jedes Unternehmen, das bankähnliche Dienste anbiete, müsse identischen Standards in puncto Sicherheit, Solidität und Verbraucherschutz unterliegen, und warnte, die Prüfung dürfe das bestehende System nicht schwächen.