Uniswap hat seinen Token Jar (TJAR)-Gebührenkonverter am 29. Okt. für andere Apps geöffnet. Robinhood nutzt ihn bereits, um über die Uniswap API erhobene Gebühren in USDC und USDG zu erhalten. Das System ermöglicht es externen Searchern, ausgewählte Gebührenwerte aus einem On-Chain-Depot gegen eine festgelegte Zahlung zu tauschen.
Ein App-Betreiber legt über einen Releaser-Vertrag den Zahlungs-Token, den Betrag und das Ziel fest. Das Depot bewertet seine Inhalte nicht und passt die Zahlung nicht an Marktpreise an. Searcher zahlen den vollen Freigabebetrag, auch wenn sie nur einige Vermögenswerte auswählen, und erhalten den gesamten Bestand aller von ihnen genannten Vermögenswerte. Nicht ausgewählte Vermögenswerte bleiben im Depot.
Warum das wichtig ist
Searcher haben einen Anreiz, aktiv zu werden, wenn der erzielbare Wert der ausgewählten Vermögenswerte die Zahlung und die Ausführungskosten übersteigt. So kann die Umwandlung von Gebühren Searchern einen Überschuss verschaffen. Ein Gewinn ist jedoch nicht garantiert: Wettbewerb kann die Marge schmälern, und die Preise können sich vor einer Freigabe verändern.
Robinhoods Einrichtung leitet Stablecoin-Zahlungen an das konfigurierte Ziel weiter. Das unterscheidet sich von Uniswaps Einsatz für Protokollgebühren, bei dem UNI an eine Burn-Adresse gesendet wird. Mit TJAR können andere Betreiber selbst wählen, wohin die Zahlung geht. Laut Dokumentation ist die optionale Protokollgebühr derzeit nicht festgelegt. Über diesen Parameter entscheidet die Uniswap DAO.
Auswirkungen auf den Markt
Uniswaps Preisbeispiel verdeutlicht den Zielkonflikt. Ein Depot mit Vermögenswerten im Wert von 950 US-Dollar hat einen Freigabepreis von 1.000 USDC. Eine Gebühreneinzahlung von 500 US-Dollar erhöht den Bestand auf 1.450 US-Dollar, ohne den Festpreis zu ändern. Dadurch kann eine Lücke entstehen, die ein Searcher auf Kosten des Betreibers abschöpfen könnte.
Niedrigere Freigabeschwellen können dazu führen, dass Depots häufiger geleert werden und Vermögenswerte kürzer den Schwankungen von Tokenpreisen ausgesetzt sind. Eine große Einzahlung kann jedoch dazu führen, dass mehr Wert über der Zahlung liegt. Höhere Schwellen können einzelne Einzahlungen im Verhältnis zur Zahlung weniger bedeutend machen, während die Vermögenswerte länger im Depot bleiben. Betreiber müssen schnellere Zahlungseingänge gegen das Preisrisiko und den möglichen Überschuss für Searcher abwägen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie funktioniert Uniswaps TJAR-Gebührenkonverter?
Ein Betreiber legt den Zahlungs-Token, den Betrag und das Ziel fest. Searcher zahlen diesen festen Betrag, um ausgewählte Gebührenwerte aus einem On-Chain-Token-Jar zu entnehmen.
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Warum können Searcher bei einer TJAR-Freigabe einen Überschuss erzielen?
Das Depot bewertet seine Bestände nicht und passt die feste Zahlung nicht an Marktpreise an. Sind ausgewählte Vermögenswerte mehr wert als Zahlung und Ausführungskosten, kann ein Searcher die Differenz abschöpfen.
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Was zeigt Uniswaps Beispiel mit 950 bis 1.450 US-Dollar?
Ein Depot beginnt mit Vermögenswerten im Wert von 950 US-Dollar und einem Freigabepreis von 1.000 USDC. Eine Einzahlung von 500 US-Dollar erhöht den Bestand auf 1.450 US-Dollar, ohne die Zahlung zu ändern. Dadurch kann ein Überschuss für einen Searcher entstehen.
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Was ist der Zielkonflikt zwischen niedrigeren und höheren TJAR-Schwellen?
Niedrigere Schwellen können Depots häufiger leeren und die Zeit verkürzen, in der Vermögenswerte Preisschwankungen ausgesetzt sind. Große Einzahlungen können jedoch mehr Wert über der Zahlung hinterlassen. Höhere Schwellen können den relativen Einfluss jeder Einzahlung verringern, während die Vermögenswerte länger…
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Wie unterscheidet sich Robinhoods TJAR-Einrichtung von Uniswaps Einsatz für Protokollgebühren?
Robinhood erhält USDC und USDG über das konfigurierte Ziel. Bei Uniswaps Einsatz für Protokollgebühren wird UNI an eine Burn-Adresse gesendet. TJAR-Betreiber können das Ziel selbst wählen.
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