Der Rückgang von $BTC von rund 74.000 $ auf unter 60.000 $ in der vergangenen Woche folgte einer seltenen doppelten Drosselung der Nachfrage: US-Spot-ETFs haben seit Mitte Mai netto mehr als 5,72 Mrd. $ an Abflüssen verzeichnet, und im selben Zeitraum haben unternehmenseigene Digital-Asset-Treasuries (DATs) ihre tägliche Akkumulation auf einen Bruchteil des Tempos vom Frühjahr reduziert. Glassnode-Analysten stellten fest, dass, als $BTC vom mittleren 70.000-$-Bereich Richtung 60.000 $ brach, die Nettozuflüsse von Corporate-Treasury-Firmen deutlich zurückgingen und die täglichen Käufe auf einen Bruchteil des bisherigen Niveaus absackten.
Warum das wichtig ist
Den Großteil von 2024 und Anfang 2025 stützte sich die $BTC-Nachfrage auf zwei klar abgegrenzte Gruppen: ETF-Allokatoren, diepositionieren, und Corporate Treasuries – angeführt von Strategy und einer Handvoll Nachahmer – die Eigenkapital oder Schulden emittierten, um Coins zu stapeln. Die beiden Ströme waren kein perfekter Ersatz, aber weitgehend komplementär, und ein Verkauf in der einen Gruppe wurde gewöhnlich von der anderen aufgefangen. Im aktuellen Zyklus ist dieses Muster gebrochen. Strategy, der größte börsennotierte $BTC-Halter, meldete in der letzten Maiwoche einen Verkauf von 32 $BTC – in absoluten Zahlen klein, aber symbolisch der erste öffentliche Netto-Verkaufsschritt der gesamten Gruppe. Das Unternehmen kaufte während des Ausverkaufs in der vergangenen Woche zwar erneut rund 100 Mio. $ zurück, doch die Nachfrage konnte die Preise nicht über 60.000 $ halten.
Marktauswirkungen
Glassnode deutet die Verlangsamung auf Unternehmensseite als Wegfall der marginalen Nachfrage in einer Phase, in der die breitere Stimmung schwach bleibt – obwohl DATs in der Summe weiter netto kaufen, ist die Randzunahme, die im April und Mai sichtbar war (mehrere Tage mit über 500 Mio. $), in diesem Monat praktisch verschwunden. ETF-Ströme haben den Rest besorgt: Die 11 US-Spot-Fonds verzeichneten am Mittwoch allein weitere 213,85 Mio. $ an Nettoabflüssen, so SoSoValue. Da beide strukturellen Käufergruppen gleichzeitig zurückhaltender agieren, hat der Markt das Nachfragepolster verloren, das frühere Rückschläge abgefedert hat. $BTC wurde zuletzt nahe 62.500 $ gehandelt, und ohne die Rückkehr einer der beiden Gruppen bleibt der Weg des geringsten Widerstands abwärts, bis die Preisentwicklung einen Wiedereinstieg erzwingt.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs zuletzt an Abflüssen verzeichnet?
An US-Börsen gelistete Spot-Bitcoin-ETFs haben seit der zweiten Maiwoche netto mehr als 5,72 Mrd. $ an Abflüssen verbucht; die 11 Fonds verzeichneten am Mittwoch allein weitere 213,85 Mio. $ an Netto-Rücknahmen, so SoSoValue.
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Wie viel haben unternehmenseigene BTC-Treasuries auf dem Höhepunkt gekauft – und wo stehen sie heute?
Digital-Asset-Treasury-Firmen erreichten im April und Mai an mehreren Tagen tägliche Nettokäufe von über 500 Mio. $; Glassnode-Daten zeigen jedoch, dass diese tägliche Akkumulation in diesem Monat praktisch verschwunden ist, auch wenn die Gruppe in der Summe weiter netto kauft.
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Hat Strategy während des jüngsten Ausverkaufs Bitcoin verkauft?
Strategy hat in der letzten Maiwoche einen Verkauf von 32 $BTC offengelegt – in absoluten Zahlen klein, aber der erste nennenswerte Netto-Verkaufsschritt der Gruppe. Danach kaufte das Unternehmen im Ausverkauf der Vorwoche erneut rund 100 Mio. $ an $BTC, doch die Nachfrage konnte die Preise nicht über 60.000 $ halten.
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Warum ist eine Verlangsamung der unternehmenseigenen BTC-Käufe für den Preis relevant?
Corporate Treasuries bildeten 2024 und Anfang 2025 gemeinsam mit ETFs die zweite strukturelle Kaufsäule. Wenn beide Gruppen gleichzeitig auf die Bremse treten, verschwindet die marginale Nachfrage, die frühere Rückschläge abgefedert hat, und der Markt wird anfälliger für weitere Abwärtsbewegungen.
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Auf welchem Niveau wird Bitcoin zum Zeitpunkt des Berichts gehandelt?
Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Erstellung zuletzt bei rund 62.500 $ gehandelt, nachdem er in der Vorwoche von etwa 74.000 $ auf unter 60.000 $ gefallen war.
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