Jede Zipp-Geschichte mit dem Tag #ShareDilution, die neueste zuerst.
Die Ausgabe neuer Aktien und höhere Ansprüche aus Vorzugsaktien schmälern den Effekt von Strives größerem Bitcoin-Bestand. Die Rückkäufe von Vorzugsaktien durch Strategy zeigen eine andere Kapitalpriorität.
Das Kursziel von 260 $ von TD Cowen bedeutet ein Aufwärtspotenzial von rund 73 %. Schulden, Ansprüche von Vorzugsaktionären und Liquiditätsreserven schmälern jedoch, wie stark steigende Bitcoin-Kurse den Stammaktionären zugutekommen.
Das flache Verhältnis ist keine Eigenheit von Capital B, sondern das strukturelle Risiko, das jede Bitcoin-Treasury-Firma mit Aktienemissionen trägt, wenn die Finanzierungsbedingungen die Verwässerung nicht ausstechen können.
Der Rückgang spiegelt einen Governance-Konflikt wider: ein Optionspool, der von 46 Millionen auf 319 Millionen Aktien gewachsen ist, während das Unternehmen die Inhaber verwässerte, um Bitcoin zu kaufen, wobei die Serie 10 nach der Notiz des CEO ungelöst blieb.
Die 20-Mrd.-Obergrenze und der 2-zu-200-für-1-Reverse-Split-Spielraum liegen über einem bereits laufenden $300-Mio.-ATM-Programm und verschaffen Chainces Vorstand breiten Spielraum, um jederzeit Aktien auszugeben oder zusammenzulegen.
Dieser Schritt offenbart eine wachsende Spannung im Bereich der Krypto-Treasury-Aktien: Rücksplits kaschieren die Verwässerung, während die genehmigte Aktienanzahl das tatsächliche Vorgehen signalisiert.
Das Corporate-BTC-Modell verliert an Rückhalt bei Anlegern, da die Verwässerung Treasury-Aktien belastet und Europas neue Anbieter Kapital zu Konditionen suchen, die der Markt noch nicht eingepreist hat.
Die größere BTC-Reserve stärkt den Fall für die institutionelle Akzeptanz von H100, doch die durch Eigenkapital finanzierte Struktur lässt bestehende Aktionäre mit einer Verdünnung von etwa 70 % zurück.
BitMines Staking lieferte fast den gesamten Quartalsumsatz, doch die Ethereum-Wette kostete das Doppelte der 46 Mio. Dollar aus dem Staking. Die Treasury lag 8,2 Mrd. Dollar unter der Kostenbasis.
Strategys BTC Yield sinkt, Metaplanet notiert unter dem Wert seiner Coins, und Europas neue Anbieter wollen von Anlegern eine Verwässerung finanzieren lassen, die noch niemand eingepreist hat.
CryptoSlate
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