El mercado de Aave en Base acepta siete tokens de acciones de Coinbase como garantía para préstamos en USDC desde el 25 de septiembre, después de que Aave Labs anunciara que su V4 Equities Hub había reanudado sus operaciones. El módulo de préstamos Mag-7 tiene un límite de $21 millones para préstamos en USDC y un límite de suministro de $32 millones, pero ninguna de las dos cifras muestra la utilización actual ni el volumen de préstamos pendientes. El riesgo se concentra en el desfase entre el cierre del feed del viernes y su reapertura el domingo por la tarde.
Por qué importa
Los feeds de Chainlink vinculados a acciones mantienen el valor del viernes desde las 20:00, hora del Este, del viernes hasta las 20:00, hora del Este, del domingo, así como durante los festivos de los mercados estadounidenses. Aave sigue abierto para depósitos, préstamos y liquidaciones mientras los feeds están congelados, y los tokens bursátiles pueden seguir negociándose onchain. Por tanto, la salud de la posición de un prestatario puede deteriorarse sin que el protocolo refleje el movimiento hasta que el feed se actualice.
Los factores de garantía oscilan entre el 65% y el 79%. El modelo de estrés de LlamaRisk incluye movimientos de las acciones fuera del horario de mercado, una brecha del 0,5% entre el oráculo y el mercado, e intereses acumulados al máximo anual del 24% de la curva de tipos de los préstamos en USDC. Estos parámetros están diseñados para absorber pérdidas modelizadas, no para garantizar protección frente a un evento mayor o con menor liquidez.
Impacto en el mercado
Si una brecha de precios en la reapertura sitúa una posición por debajo de su umbral de liquidación, los liquidadores podrían tener que incautar y vender o cubrir los tokens bursátiles cuando se reanude el feed. El bono máximo de liquidación configurado es del 5,5%, mientras que una instantánea del 17 de septiembre mostraba entre aproximadamente $0,27 millones y $1,08 millones de profundidad de venta en Base para un impacto del 2% en el precio de los tokens.
Una liquidez escasa o una brecha mayor de la prevista podrían dificultar las ventas forzadas y dejar deuda incobrable en el Equities Hub de participación voluntaria. Los proveedores de USDC de ese hub son el grupo acreedor expuesto a cualquier déficit. El límite de $21 millones restringe el endeudamiento máximo, pero el riesgo real depende de las posiciones pendientes y de la liquidez ejecutable cuando se actualicen los precios.
Preguntas frecuentes
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¿Cuál es el principal riesgo para los proveedores de USDC en el Equities Hub de Aave?
Los proveedores de USDC afrontan una posible deuda incobrable si los precios de los tokens bursátiles caen bruscamente mientras los feeds están congelados y los liquidadores no pueden recuperar suficiente valor de las garantías incautadas.
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¿Cuánto tiempo permanecen congelados los feeds vinculados a acciones cada fin de semana?
Los feeds mantienen el valor del viernes desde las 20:00, hora del Este, del viernes hasta las 20:00, hora del Este, del domingo. También mantienen su último valor durante los festivos de los mercados estadounidenses.
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¿Representa el límite de $21 millones los saldos actuales de préstamos de Aave?
No. La cifra de $21 millones es el techo de endeudamiento del módulo Mag-7. No establece el volumen actual de préstamos, depósitos ni utilización.
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¿Qué ocurre cuando un feed de tokens bursátiles se reanuda después de una brecha de precios?
Un precio más bajo puede hacer que una posición sea liquidable con una sola actualización. Entonces, un liquidador podría tener que vender, cubrir o esperar una vía de canje elegible.
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¿Qué protecciones incluyó LlamaRisk en los parámetros del mercado?
Los parámetros incluyen factores de garantía del 65% al 79%, un bono máximo de liquidación del 5,5%, movimientos fuera de horario modelizados, una brecha del 0,5% del oráculo e intereses anuales del 24% en USDC.
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