Coin Metrics ha observado que unos rendimientos más altos de las criptomonedas distintas de las stablecoins se asocian a un crecimiento más lento de USDC y más rápido de USDT la semana siguiente. Su análisis semanal de cuatro años también relaciona unas tasas de financiación más altas en los futuros perpetuos con un crecimiento más rápido de la oferta de ambos tokens.
Los modelos de los emisores explican alrededor del 13% de la variación semanal del crecimiento de la oferta de USDC y el 16% en el caso de USDT. El rendimiento de las operaciones de préstamo en Aave v3 aporta información explicativa adicional para USDC, pero ninguno de los modelos del estudio explica más del 25% de la variación semanal de la oferta.
Para los inversores en Bitcoin, la oferta conjunta de stablecoins no equivale necesariamente a dinero en efectivo a la espera de comprar BTC. Los tokens vinculados al dólar pueden utilizarse para préstamos, como garantía, para pagos o para mantener dólares. Además, los tokens existentes pueden cambiar de manos sin que se emitan nuevos. Las reservas en exchanges indican dónde se negocian, pero un depósito por sí solo no demuestra que se haya comprado Bitcoin.
Preguntas frecuentes
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¿Cómo se relacionaron los rendimientos de las criptomonedas con el crecimiento de USDC y USDT?
Unos rendimientos más altos de las criptomonedas distintas de las stablecoins se asociaron a un crecimiento más lento de USDC y más rápido de USDT la semana siguiente.
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¿Qué parte de la variación semanal de la oferta de stablecoins explicaron los modelos?
Los modelos de los emisores con variables retardadas explicaron alrededor del 13% de la variación semanal del crecimiento de la oferta de USDC y el 16% en el caso de USDT. Ninguno de los modelos del estudio explicó más del 25%.
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¿Qué aportó el rendimiento de los préstamos en Aave al análisis?
El diferencial entre el rendimiento de los préstamos en Aave v3 y el de los bonos del Tesoro a tres meses aportó información explicativa significativa para USDC, pero no para USDT ni para la oferta conjunta, más allá de la financiación.
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¿Por qué la emisión de stablecoins no demuestra que los inversores estén comprando Bitcoin?
Las stablecoins pueden utilizarse para préstamos, como garantía, para pagos o para mantener dólares. La nueva emisión no permite saber a dónde va el token ni demuestra que se haya realizado una operación con Bitcoin.
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¿Un depósito de stablecoins en un exchange confirma una compra de Bitcoin?
No. El saldo de un exchange indica un posible lugar de negociación, no la circulación total. El depósito sigue siendo un paso intermedio, no una compra de Bitcoin completada.
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