El 2 de octubre había unos 67,4 millones de tokens PT-AUSD depositados como colateral en el mercado de Monad de Aave V3, antes de su vencimiento el 8 de octubre. Aave y Pendle preparan una alternativa con vencimiento en diciembre que permitiría a los prestatarios renovar sus posiciones en vez de salir del mercado de crédito.
Por qué importa
La estructura conecta los mercados de rendimiento fijo de Pendle con los préstamos de Aave: los usuarios pueden mantener un token de principal para obtener rendimiento, aportarlo como colateral y pedir stablecoins prestadas. La propuesta de listar PT-AUSD-17DEC2026 de Pendle en Aave ofrecería a los prestatarios una vía para sustituir el colateral que vence y mantener activa su posición de crédito.
La demanda de crédito en AUSD también está creciendo en Monad. TokenLogic señaló que los préstamos activos en AUSD en Aave aumentaron un 113%, hasta 8,7 millones de dólares, en 15 días, mientras que los depósitos de los usuarios más que se duplicaron, hasta 11,2 millones de dólares. El límite del mercado de colateral de octubre pasó de 20 millones a 80 millones de tokens después de que se alcanzaran los límites anteriores; para el 2 de octubre se habían depositado 67,4 millones de tokens.
Impacto en el mercado
La renovación no está garantizada. A 2 de octubre, el pool de Pendle con vencimiento en diciembre tenía 1,61 millones de dólares de liquidez y 904.717 PT en circulación, muy por debajo de la posición de octubre. TokenLogic propuso un límite inicial de 20 millones en Aave, mientras que LlamaRisk recomendó 30 millones e identificó hasta 67,4 millones como posible demanda de renovación.
LlamaRisk situó el rendimiento implícito del PT de diciembre en el 5,64%, o en el 6,64% con un incentivo temporal de un punto porcentual. Esas tasas superaban varios tipos de interés de préstamos publicados en ese momento, pero los rendimientos, los incentivos y los costes de los préstamos en Aave pueden cambiar. El vencimiento del 8 de octubre pondrá a prueba si el mercado de diciembre puede respaldar una migración de gran escala sin alterar la ejecución ni las posiciones de los prestatarios.
Preguntas frecuentes
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¿Cuándo vencen los tokens de colateral de Aave y qué pueden hacer los prestatarios?
Los tokens PT-AUSD vencen el 8 de octubre y pueden canjearse por AUSD. Los prestatarios pueden canjearlos y devolver el préstamo, aportar otro colateral o, potencialmente, renovarlos por un PT de Pendle con vencimiento posterior.
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¿Qué tamaño tiene la posición de PT-AUSD de octubre en Aave?
El 2 de octubre había unos 67,4 millones de tokens PT-AUSD depositados como colateral en el mercado de Monad de Aave V3.
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¿Cómo facilitaría la renovación el mercado propuesto para diciembre?
La propuesta de listar PT-AUSD-17DEC2026 de Pendle en Aave permitiría a los prestatarios sustituir el colateral de octubre por un token de principal con vencimiento posterior y mantener activas sus posiciones de crédito.
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¿Puede el mercado de diciembre absorber ahora la posición de octubre?
El 2 de octubre, el pool tenía 1,61 millones de dólares de liquidez y 904.717 PT en circulación, muy por debajo de los 67,4 millones de tokens de la posición de octubre. La posible migración no está garantizada.
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¿Qué podría afectar a la rentabilidad de renovar por PT de diciembre?
LlamaRisk señaló un rendimiento implícito del 5,64%, elevado temporalmente al 6,64% por un incentivo. Los rendimientos de los PT, los tipos de interés de los préstamos en Aave y el incentivo temporal pueden variar.
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