El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, presiona a los reguladores estadounidenses para que despejen el camino a las acciones tokenizadas, y advierte de que Estados Unidos corre el riesgo de ceder a plazas extranjeras la próxima generación de infraestructura de los mercados financieros. Robinhood ya ha puesto a disposición de usuarios de más de 120 países versiones tokenizadas de más de 190 acciones estadounidenses, cuyos tokens siguen los precios de las acciones y los dividendos, pero no llegan a otorgar la propiedad directa. El argumento de Tenev se apoya en la liquidación en tiempo real, la negociación 24/7 y unos activos transferibles entre monederos, del mismo modo que la información circula por internet.
Por qué importa
Tenev presenta este momento como el inicio de un «superciclo de la tokenización» global, como continuación de su afirmación anterior de que la tecnología se convertiría en un «tren de mercancías» para las finanzas tradicionales. Su argumento más sólido es la liquidación: señala el frenesí de GameStop de 2021, cuando las exigencias de garantías de las cámaras de compensación obligaron a Robinhood a restringir las compras de valores concretos, como prueba de que la infraestructura heredada genera una presión intensa en situaciones de estrés. El plazo de liquidación en EE. UU. se ha reducido de T+2 a T+1, pero los activos tokenizados podrían acortarlo aún más, reduciendo las exigencias de garantías entre la operación y la liquidación definitiva.
El argumento estructural es más amplio que la cuestión del horario de negociación. En teoría, las acciones tokenizadas pueden moverse entre monederos compatibles sin pasar por sistemas de transferencia entre brókeres que actualmente tardan días, y pueden ampliar el acceso a acciones de empresas privadas y a bienes inmuebles, donde la negociación ya es limitada. El inconveniente es que llevar un valor regulado a una cadena de bloques no exime de las obligaciones subyacentes en materia de custodia, compensación y derechos de los accionistas, precisamente el marco normativo que Tenev quiere reescribir.
Impacto en el mercado
El lanzamiento internacional de Robinhood ya funciona como un piloto operativo. Más de 190 acciones estadounidenses ya pueden negociarse como tokens en cadena para inversores minoristas fuera de EE. UU., y la propia empresa presenta el producto como infraestructura, no como una novedad. Si EE. UU.
Preguntas frecuentes
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¿Qué pidió el CEO de Robinhood a los reguladores estadounidenses?
Vlad Tenev instó a los reguladores estadounidenses a crear un marco para las acciones tokenizadas y advirtió de que EE. UU. corre el riesgo de ceder la próxima generación de infraestructura de mercado a plataformas extranjeras que ya han tomado la delantera.
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¿Cuántas acciones estadounidenses ha tokenizado Robinhood?
Robinhood ha lanzado versiones tokenizadas de más de 190 acciones estadounidenses para usuarios de más de 120 países fuera de EE. UU. Los tokens siguen los precios de las acciones y los dividendos, pero no otorgan la propiedad directa de las acciones subyacentes.
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¿Por qué cita Tenev el episodio de GameStop de 2021?
Tenev señala el frenesí de GameStop de 2021, cuando las exigencias de garantías de la cámara de compensación obligaron a Robinhood a restringir las compras de valores concretos, como prueba de que la infraestructura de liquidación heredada genera una presión intensa en momentos de tensión del mercado y de que la…
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¿Los Stock Tokens de Robinhood otorgan la propiedad directa de las acciones subyacentes?
No, los tokens están respaldados 1:1 por las acciones subyacentes y siguen sus precios y dividendos, pero sus titulares no son propietarios directos de esas acciones. Esta diferencia está en el centro del debate más amplio sobre qué representan realmente las acciones tokenizadas según la legislación estadounidense…
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¿Qué otros usos ve Tenev para la tokenización más allá de las acciones cotizadas?
Tenev ha hablado de extender estas mismas estructuras para ofrecer exposición a empresas privadas y al sector inmobiliario, donde las ventanas de negociación ya son más estrechas y el acceso es más limitado. Las futuras acciones tokenizadas podrían incorporar derechos tradicionales de los accionistas si los…
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