El volumen spot de altcoins ha subido hasta casi cuadruplicar el de Bitcoin, su mayor proporción desde septiembre de 2025, mientras que el 72,5% de las altcoins analizadas superó a Bitcoin hasta el 23 de septiembre. La cifra aumentó desde el 39% de agosto. Los ETF spot de Bitcoin de EE. UU. aún captaron unos 2.386 millones de dólares en cinco sesiones, pero las entradas diarias cayeron de 999 millones de dólares el 21 de septiembre a 134,5 millones el 25 de septiembre.
Por qué importa
La rotación parece amplia, pero está impulsada sobre todo por el mercado spot: menos de la mitad de los mercados perpetuos de altcoins analizados aumentaron sus posiciones en los 30 días anteriores. Wintermute afirmó que los clientes minoristas de su mesa OTC vendieron BTC para financiar compras de altcoins, mientras los compradores de ETF absorbieron parte de las ventas. Los ETF de Ethereum captaron 602,8 millones de dólares en las mismas cinco sesiones, por lo que los productos de Bitcoin representaron alrededor del 80% de las entradas combinadas en ETF de BTC y ETH.
La amplitud también es una señal de cautela, no una herramienta fiable para anticipar el momento del mercado. Glassnode afirma que episodios similares de toma agresiva de riesgos han coincidido a menudo con máximos locales de Bitcoin. Wintermute señala que, en más del 80% de los casos comparables, las semanas siguientes fueron planas o negativas, con la excepción de las primeras fases del ciclo.
Impacto en el mercado
El siguiente tramo de la rotación depende en parte de que la demanda de ETF siga compensando las ventas de BTC de quienes recogen beneficios. Wintermute sitúa en 82.500 dólares el nivel que limitó el rango anterior de Bitcoin y afirma que mantenerse entre ese nivel y aproximadamente 87.000 dólares, con flujos de ETF aún positivos, favorecería que los beneficios siguieran reinvirtiéndose en altcoins. Una subida por encima de 87.000 dólares podría generar nuevas ganancias; Glassnode sitúa una resistencia importante entre 95.000 y 97.000 dólares.
Una caída por debajo de 82.500 dólares, junto con entradas en ETF que se aproximen a cero, dejaría al capital especulativo más expuesto en los segmentos de mayor riesgo. El True Market Mean de Glassnode, en 77.000 dólares, es un umbral más profundo: caer por debajo pondría en duda la estructura general de la recuperación. Las próximas sesiones de ETF ayudarán a mostrar si los compradores siguen absorbiendo las ventas de Bitcoin.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto cayeron las entradas en los ETF spot de Bitcoin de EE. UU. durante las cinco sesiones?
Las entradas diarias bajaron de 999 millones de dólares el 21 de septiembre a 134,5 millones el 25 de septiembre, un descenso del 86,5%. El total de las cinco sesiones fue de unos 2.386 millones de dólares.
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¿Qué indica que la rotación hacia las altcoins es amplia y no aislada?
Glassnode observó que el 72,5% de las altcoins analizadas superó a Bitcoin hasta el 23 de septiembre, frente al 39% de agosto.
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¿Parece que el último repunte de las altcoins está impulsado por el apalancamiento?
Parece estar impulsado sobre todo por el mercado spot. Menos de la mitad de los mercados perpetuos de altcoins analizados aumentaron sus posiciones en los 30 días anteriores.
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¿Qué niveles de Bitcoin son clave para las perspectivas de la rotación?
Wintermute señala 82.500 dólares como nivel clave y unos 87.000 dólares como máximo reciente. Glassnode sitúa una resistencia importante entre 95.000 y 97.000 dólares y afirma que una caída por debajo de 77.000 pondría en duda la estructura de recuperación.
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¿Por qué consideran los analistas que una gran amplitud entre las altcoins es una señal de cautela?
Glassnode afirma que episodios similares de toma agresiva de riesgos han coincidido a menudo con máximos locales de Bitcoin. Wintermute señala que más del 80% de los casos comparables dieron paso a semanas planas o negativas, salvo en las primeras fases del ciclo.
Whale Alert
CoinDesk
Benjamin Cowen