La regla final de la OCC sobre la ley GENIUS, adoptada el 21 de octubre, descartó una presunción propuesta según la cual ciertas recompensas canalizadas a través de afiliados de los emisores de stablecoins o partes relacionadas se considerarían rendimientos prohibidos de los emisores. Los emisores siguen sin poder pagar intereses o rendimientos únicamente por mantener, usar o conservar una stablecoin de pago. A partir del 18 de enero de 2027, la regla se aplica a titulares institucionales y minoristas, sin protección retroactiva para los programas anteriores ni una salvaguarda para los pagos pequeños.
Por qué importa
La OCC explicó que la propuesta podía detectar indebidamente mecanismos permitidos y dejar fuera de los supuestos de aplicación estructuras prohibidas. Cada acuerdo de recompensas con afiliados, exchanges o basado en transacciones se evaluará ahora según sus circunstancias. Los pagos que no sean intereses o rendimientos, o que no se vinculen únicamente a la tenencia, el uso o la conservación de stablecoins, quedan fuera de la prohibición. La OCC también conserva facultades para impedir la evasión: un emisor no podrá recurrir a un agente para efectuar un pago que no podría hacer directamente.
Impacto en el mercado
El tratamiento de las recompensas gestionadas por exchanges sigue sin clarificarse. La OCC no ha publicado una lista de estructuras aprobadas o prohibidas y planea revisarlas mediante las solicitudes de los emisores y la supervisión; podrá adoptar medidas y emitir orientaciones públicas si detecta infracciones o evasión. Los programas existentes y nuevos se someten al mismo escrutinio, y no existe un período de subsanación, aunque la aplicación de la norma dependerá de las circunstancias. La fecha de entrada en vigor del 18 de enero es distinta de la apertura de las solicitudes de emisores; la OCC anunciará esa fecha más adelante. Las reglas independientes de la Ley de Secrecy Bancario, contra el blanqueo de capitales y las sanciones siguen siendo objeto de una elaboración normativa coordinada con el Tesoro.
Preguntas frecuentes
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¿Qué cambió en la regla final de la OCC sobre la ley GENIUS?
La OCC retiró una presunción propuesta según la cual ciertas recompensas canalizadas a través de afiliados o partes relacionadas serían rendimientos prohibidos de los emisores. Mantuvo la prohibición legal y trasladó la revisión a las circunstancias de cada acuerdo.
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¿La OCC aún prohíbe el rendimiento de los emisores de stablecoins?
Sí. Los emisores no pueden pagar intereses o rendimientos solo por mantener, usar o conservar una stablecoin de pago, y las facultades contra la evasión impiden recurrir a un agente para efectuar un pago prohibido.
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¿Los programas antiguos de recompensas de stablecoins están protegidos?
No. La OCC evaluará los programas de recompensas anteriores y más recientes conforme a las mismas reglas de rendimiento, aplicará estas por igual a titulares institucionales y minoristas y no concederá un plazo de subsanación por infracciones.
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¿Cómo revisará la OCC las recompensas de afiliados y exchanges?
La agencia evaluará cada estructura según sus circunstancias mediante las solicitudes de los emisores y la supervisión continuada. No ha publicado una lista de diseños aprobados o prohibidos y puede emitir nuevas orientaciones.
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¿Cuándo entra en vigor la regla y cuándo se abren las solicitudes?
La regla entra en vigor el 18 de enero de 2027. Esa fecha es distinta del inicio de las solicitudes de emisores y de las solicitudes de dispensa, que la OCC anunciará en un comunicado posterior.
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