APEC recauda 30M$ para lanzar exchange de perpetuals en EE. UU.

Theodore Gillibrand — hijo de la senadora Kirsten Gillibrand (D-NY) — ha recaudado 30 millones de dólares en una ronda con una valoración estimada de 300 millones para un nuevo exchange de perpetual swaps llamado American Perpetuals Exchange Corporation (APEC), según un informe de Fortune y un documento presentado ante la SEC el 4 de junio. Lux Capital lideró la ronda. APEC planea solicitar una licencia de Designated Contract Market y una licencia de Derivatives Clearing Organization, pidiendo una exención especial para listar perpetuals sobre acciones individuales bajo supervisión conjunta de la CFTC y la SEC — una estructura que ningún mercado estadounidense ha logrado aprobar hasta la fecha.

La propuesta aterriza directamente en mitad de un proceso federal de regulación en marcha. La CFTC y la SEC están colaborando en una estrategia de "armonización" para unificar su enfoque sobre mercados novedosos, y en mayo la CFTC abrió la puerta a los futuros perpetuos de criptomonedas en EE. UU. al aprobar el perp de bitcoin de Kalshi y permitir a Coinbase listar futuros "tipo perp" de largo plazo — movimientos que ahora CME Group está impugnando ante un tribunal federal, argumentando que los perps son swaps bajo Dodd-Frank y que el organismo dejó que Kalshi y Coinbase esquivaran las normas más estrictas sobre swaps. El memorando de APEC del 4 de junio plantea la oportunidad en los mismos términos que los reguladores: "La ausencia de un mercado regulado en EE. UU. no elimina la demanda de futuros perpetuos sobre acciones. Lo que hace es redirigir esa demanda a plataformas offshore fuera del alcance de la supervisión estadounidense, donde los participantes no tienen recurso y los reguladores no tienen visibilidad".

Por qué importa

La arquitectura regulatoria a la que APEC apunta se está construyendo en tiempo real. El memorando de armonización y el litigio pendiente de CME decidirán si un perp sobre acciones en EE. UU. se parece más a un futuro regulado por la CFTC o a un swap regulado por la SEC — y esa única clasificación legal determina quién concede la licencia al mercado, quién compensa las operaciones y qué capital respalda el libro de órdenes. APEC también está apostando por un conjunto competitivo muy reducido: hoy no existe ningún mercado regulado en EE. UU. para perpetuals sobre acciones individuales, y los fundadores sostienen que el primero en superar el proceso DCM/DCO capturará un pool de demanda offshore sin un competidor consolidado al frente.

Impacto en el mercado

La ronda también señala lo que podría costar construir un mercado de perps en EE. UU. con todas las licencias.