Arthur Hayes, CIO de Maelstrom y cofundador de BitMEX, expuso una tesis contundente en Consensus Miami 2026: la única variable que mueve el precio de bitcoin es el volumen de unidades fiat en existencia y la velocidad a la que se crean nuevas. "¿Cuántas unidades de fiat habrá en el futuro y cuál es la velocidad de esta creación de fiat?" — ese es todo el modelo, según su relato.
Hayes señaló un patrón consistente a lo largo de las administraciones de EE. UU.: los rescates bancarios, el estímulo por COVID, el impulso de gasto de Biden y las repercusiones de la invasión de Ucrania por parte de Rusia impulsaron capital hacia activos de valor como bitcoin y oro. El entorno regulatorio, en contraste, apenas se registra en la historia de precios.
Sobre la creciente narrativa de convergencia entre tradfi y cripto, Hayes fue despectivo — llamando al resultado un "hijo bastardo" que no entiende por qué bitcoin pasó de cero a billones. Su valor, argumentó, proviene precisamente de…
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