La American Bankers Association está realizando una maniobra de última hora para endurecer las restricciones a las recompensas de stablecoins antes del markup del Comité de Banca del Senado previsto para el jueves sobre el proyecto de ley de estructura de mercado. El CEO Rob Nichols, en una carta dirigida a CEOs de bancos, argumentó que la legislación no hace lo suficiente para evitar que las firmas de cripto paguen "recompensas similares a intereses" sobre los stablecoins — la pieza central que los bancos quieren cerrar antes de que un suelo regulatorio federal para el sector quede plasmado en la ley.
Por qué importa
El proyecto de ley en consideración establecería, por primera vez, un marco federal integral para los stablecoins y la estructura más amplia del mercado cripto. La disposición sobre recompensas es la línea de fractura: los emisores que se han construido sobre esta política ya operan el equivalente a cuentas con rendimiento, y ese es exactamente el producto con el que los bancos no quieren que un emisor de stablecoins con legitimidad federal compita. La carta de última hora de la ABA busca reducir los rendimientos permitidos, no acabar con el proyecto de ley — pero la brecha entre lo que pide el lobby bancario y lo que la industria considera económicamente viable es ahora donde se librará el markup.
Impacto en el mercado
Un tope más estricto a las recompensas reduce el diferencial entre los stablecoins y los fondos del mercado monetario, que es la característica que los emisores están más dispuestos a defender. Hay que seguir de cerca las enmiendas del jueves sobre el techo de recompensas, los canales de distribución permitidos y la línea entre un stablecoin con rendimiento y un depósito bancario — ahí es donde realmente se está negociando la política.
Preguntas frecuentes
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¿Qué pide la ABA al Senado que cambie en el proyecto de ley de stablecoins?
La American Bankers Association quiere que el Comité de Banca del Senado endurezca las normas sobre las "recompensas similares a intereses" que los emisores pueden pagar sobre los stablecoins, reduciendo el diferencial entre un stablecoin con legitimidad federal y una cuenta de depósito bancaria.
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¿Por qué la disposición sobre recompensas es el eje central del markup?
Los stablecoins con rendimiento son el producto más directamente competitivo con los depósitos bancarios tradicionales. La industria considera la cláusula de recompensas como económicamente central al proyecto de ley, mientras que los bancos la ven como un subsidio injusto que debe limitarse antes de conceder…
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¿La ABA intenta acabar con el proyecto de ley de estructura de mercado cripto?
No. Los cabildeos del banco se dirigen a reducir la disposición sobre recompensas, no al proyecto de ley en sí. La carta de la ABA sostiene que la legislación es viable si primero se cierra la brecha competitiva con los depósitos.
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¿Qué ocurre en el markup del Comité de Banca del Senado del jueves?
Se espera que el comité debata y vote enmiendas al proyecto de ley integral de estructura de mercado cripto, siendo el techo de recompensas, los canales de distribución permitidos y la línea entre un stablecoin y un depósito bancario los puntos más disputados.
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¿Cómo afectaría un tope más estricto a las recompensas a los emisores de stablecoins?
Un tope más bajo a los rendimientos similares a intereses comprimiría la ventaja económica que los stablecoins tienen frente a los fondos del mercado monetario y los depósitos bancarios, que es la característica sobre la que la mayoría de los emisores construyó su distribución — haciendo que el resultado regulatorio…
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