Bernstein gira hacia mercados de predicción y derivados

Bernstein mantuvo sus calificaciones Outperform sobre Coinbase, Robinhood y Circle antes de sus resultados del tercer trimestre, pero redirigió con fuerza sus perspectivas de ingresos hacia los mercados de predicción, los derivados y la tokenización. La firma recortó aproximadamente un 32% su previsión de ingresos de Coinbase para 2026, hasta $5,5 mil millones, y redujo su precio objetivo de $330 a $250. También elevó sus perspectivas de ingresos para Robinhood y subió el objetivo de Circle de $140 a $145.

Por qué es importante

Bernstein ya no asume una evolución alcista de los precios cripto en sus estimaciones para Coinbase, debido a unos volúmenes de negociación más débiles y a una recuperación estancada. La firma espera que el volumen de negociación al contado de Coinbase se estanque en $150 mil millones durante el tercer trimestre, mientras los ingresos por stablecoins se convierten en el principal motor de crecimiento.

Al mismo tiempo, se prevé que los mercados de predicción y los derivados de Coinbase generen aproximadamente $2 mil millones en ingresos para 2028, frente a una estimación anterior de unos $600 millones. Se calcula que los ingresos de Robinhood procedentes de los mercados de predicción alcanzarán $1,7 mil millones en 2028, ligeramente por encima de sus $1,6 mil millones previstos en ingresos cripto.

Impacto en el mercado

Las estimaciones muestran cómo las plataformas financieras están ampliando su actividad más allá de la negociación cripto al contado. Bernstein espera que el volumen de contratos de eventos de Robinhood aumente un 21% intertrimestral, hasta unos 16,4 mil millones de contratos, mientras se prevé que la negociación cripto en Robinhood y Bitstamp se recupere hasta aproximadamente $50 mil millones, aunque seguirá un 38% por debajo del nivel del tercer trimestre del año pasado.

La blockchain de Robinhood generó aproximadamente $90 mil millones en volumen de transacciones y $50 millones en comisiones durante el tercer trimestre, principalmente por la negociación de memecoins. En el caso de Circle, Bernstein espera unos ingresos de $770 millones en el tercer trimestre, pese a unos menores ingresos por reservas, ya que el suministro de USDC cayó de $77 mil millones a alrededor de $73 mil millones. La firma considera que las preventas de tokens de Arc, las comisiones por transacciones y el staking de validadores podrían convertirse en fuentes de ingresos adicionales a los rendimientos de las reservas.