Bitcoin cayó por debajo de los $78.000 el martes, cediendo alrededor de un 1% al entrar en el mes históricamente débil que los operadores llaman Rektember. El viento en contra estacional es real: BTC ha promediado un descenso de aproximadamente un 3% en septiembre desde 2013, con solo cinco cierres mensuales positivos en ese período. El panorama macroeconómico de este año, sin embargo, es más pesado que el patrón estacional por sí solo. El discurso hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole ha hecho que los mercados de bonos recalibren hacia más subidas, y el rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años acaba de tocar el 4,784%, un nuevo máximo del ciclo.
Por qué importa
Rektember es más que un meme esta vez. Los mercados ahora descuentan una probabilidad del 66% de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed del 16 de septiembre, con otro posible movimiento antes de fin de año que empujaría el objetivo de los fondos federales al 4,00%–4,25% para finales de 2026. Unos tipos más altos endurecen las condiciones financieras y, por lo general, fortalecen al dólar estadounidense, factores que presionan a los activos de riesgo. El oro cayó más de un 2% el martes, un recordatorio de que se trata de una rotación de aversión al riesgo amplia, no solo una historia específica de las criptomonedas. El crudo WTI, mientras tanto, se disparó hasta los $88 por barril, el nivel más alto desde finales de julio, ya que los ataques de EE.UU. contra Irán añadieron una prima geopolítica a la mezcla.
Impacto en el mercado
BTC subió un 25% en agosto, su mes más fuerte desde noviembre de 2024, por lo que la configuración de cara a Rektember es todo menos cómoda. Los últimos tres septiembres han ofrecido ganancias, lo que da a los alcistas una contra-narrativa, pero el panorama macroeconómico es más hostil que en cualquiera de esos años. Los rendimientos soberanos tocando nuevos máximos del ciclo y un presidente de la Fed de tono hawkish trasladan la carga de la prueba a quienes piden un cuarto septiembre verde. El propio S&P 500 ha promediado un retorno negativo en septiembre desde 1975, el único mes del calendario con esa distinción. Si BTC sigue el guion de los activos cruzados, la vía de menor resistencia durante las próximas cuatro semanas se inclina a la baja.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué se llama 'Rektember' el septiembre para Bitcoin?
Desde 2013, septiembre ha promediado un descenso de aproximadamente un 3% para BTC, con solo cinco cierres mensuales positivos en ese período. Es el mes del calendario con peor desempeño promedio para BTC, y el único mes del S&P 500 con un retorno promedio negativo desde 1975.
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¿Qué están descontando los mercados para la reunión de la Fed de septiembre?
Los operadores descuentan una probabilidad del 66% de una subida de tipos de 25 puntos básicos en el FOMC del 16 de septiembre, con otro posible movimiento antes de fin de año. Esa trayectoria llevaría el objetivo de los fondos federales al 4,00%–4,25% para finales de 2026.
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¿Cómo afectó el discurso del presidente de la Fed Kevin Warsh en Jackson Hole a los mercados?
Warsh hizo hincapié en la elevada inflación, lo que desencadenó una venta masiva de bonos a nivel mundial y empujó el rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años al 4,784%, un nuevo máximo del ciclo. El tono hawkish elevó las expectativas de subidas de tipos en toda la curva.
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¿Por qué unos tipos de interés más altos son bajistas para Bitcoin?
Una política monetaria más restrictiva eleva la tasa de descuento sobre los flujos de caja futuros, refuerza al dólar estadounidense y endurece las condiciones financieras, factores que presionan a los activos de riesgo. El oro cayó más de un 2% el martes, evidencia de que la presión es amplia, no específica de las…
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¿Tiene BTC alguna contra-narrativa estacional para septiembre?
Los últimos tres septiembres han ofrecido ganancias, y el agosto de 2025 fue el mes más fuerte de BTC desde noviembre de 2024 con un +25%. Pero el panorama macroeconómico es más hostil este año que en cualquiera de esos septiembres anteriores, dejando la vía de menor resistencia inclinada a la baja.
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