Los analistas de Bernstein, liderados por Gautam Chhugani, esperan que bitcoin alcance un nuevo máximo histórico de $150.000 a mediados de 2027 y aproximadamente $300.000 en el pico del próximo ciclo de cuatro años en 2029, encuadrando la tesis como una repreciación macro en lugar de una repetición de ciclos pasados. El pronóstico se apoya en la tesis del 'comercio de depreciación': con la deuda soberana de EE. UU. cerca de los $40 billones y unos rendimientos al alza que crean un bucle de tensión fiscal autorreforzante, la firma espera que los responsables políticos favorezcan la depreciación de la moneda frente a la austeridad. Esto, a su vez, canaliza capital hacia activos escasos y no diluibles, donde la concentración de tenedores de bitcoin, con un 59% de la oferta sin moverse en los últimos 12 meses, es la credencial estrella.
Por qué importa
La nota del miércoles llega cuando bitcoin ha rebotado un 28% en los últimos 10 días desde una caída de aproximadamente el 50% desde su máximo de octubre de 2025. Bernstein señaló que la corrección fue mucho menor que las reversiones del 75% al 90% en ciclos anteriores, atribuyendo a la participación en los ETF spot de bitcoin y a las compras de tesorería corporativa el haber mitigado el retroceso. El analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, dijo el martes que 'el comercio de depreciación está empezando a sustituir a la fiebre de la IA', señalando que el ETF spot de bitcoin de BlackRock, IBIT, y el ETF de oro de SPDR, GLD, regresaron al top 10 de ETF más negociados, desplazando a los fondos de semiconductores que dominaron durante el verano.
Impacto en el mercado
Bajo el escenario acelerado de Bernstein, el capital institucional que persigue el comercio de depreciación podría empujar a bitcoin hasta los $200.000 a mediados de 2027 y a un pico de $500.000 en 2029. La apuesta a $1 millón para finales de 2033 se mantiene intacta. En el lado corporativo, Bernstein mantuvo su Outperform sobre Strategy, pero rebajó su precio objetivo a $350 desde $450, citando la visión actualizada del ciclo y la dilución acelerada de acciones. El nuevo objetivo implica un 176% de subida desde el cierre del martes de Strategy en $126,83, con la compañía atesorando 840.447 BTC, aproximadamente el 4% del suministro total, y 3,9 años de cobertura de caja para intereses y dividendos preferentes. Una recuperación del STRC preferente de Strategy hacia los $100 podría hacer que la compañía 'vuelva a la carga' con compras de bitcoin, añadieron los analistas.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué Bernstein enmarca la apuesta por bitcoin en torno al 'comercio de depreciación'?
Bernstein sostiene que la era de 40 años de caída de tipos ha terminado, con la deuda soberana de EE. UU. en aproximadamente $40 billones y unos rendimientos al alza creando un bucle de tensión fiscal autorreforzante. La firma espera que los responsables políticos favorezcan la depreciación de la moneda frente a la…
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¿Cuál es el escenario alcista de Bernstein para bitcoin?
Bajo el escenario acelerado de depreciación, Bernstein prevé que bitcoin alcance los $200.000 a mediados de 2027 y un pico de $500.000 en 2029 si el capital institucional persigue la apuesta con más agresividad. El caso base mantiene los $150.000 a mediados de 2027 y los $300.000 en el pico del ciclo de 2029.
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¿Por qué Bernstein recortó el precio objetivo de Strategy a $350?
El recorte refleja la visión actualizada del ciclo de bitcoin por parte de Bernstein y la dilución acelerada de acciones, aunque la firma mantuvo su calificación Outperform. El nuevo objetivo sigue implicando un 176% de subida desde el cierre del martes de Strategy en $126,83.
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¿Cómo se compara esta caída de bitcoin con la de ciclos anteriores?
Bernstein señaló que la caída de aproximadamente el 50% desde el máximo de octubre de 2025 fue mucho menor que las reversiones del 75% al 90% registradas en ciclos anteriores. La firma atribuyó a la participación en ETF spot de bitcoin y a las compras de tesorería corporativa el haber amortiguado el retroceso.
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¿Cuál es la visión de Eric Balchunas sobre la apuesta de depreciación?
El analista senior de ETF de Bloomberg dijo el martes que la apuesta de depreciación está empezando a sustituir a la fiebre de la IA, señalando que el ETF spot de bitcoin de BlackRock, IBIT, y el ETF de oro de SPDR, GLD, regresaron al top 10 de ETF más negociados y desplazaron a algunos fondos de semiconductores.
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