Algunos analistas creen que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años podría alcanzar el 6%, pero la causa de la subida puede importar más a Bitcoin que el nivel en sí. Markus Thielen, de 10x Research, vincula esa previsión a las preocupaciones fiscales, incluidos los déficits y el crecimiento de la deuda. Desde finales de 2023, el rendimiento ha subido hasta el 5,23%, mientras que Bitcoin se ha duplicado aproximadamente, hasta los 86.000 dólares.
La diferencia está entre una subida de los rendimientos porque los inversores exigen una mayor compensación por los riesgos fiscales y de inflación, y una subida causada por el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal. Las preocupaciones fiscales pueden minar la confianza en la deuda pública y respaldar la demanda de alternativas como Bitcoin. En cambio, las subidas de tipos impulsadas por la Fed pueden presionar a los activos de riesgo.
En 2022, el rendimiento del bono a 10 años más que se duplicó, hasta el 3,88%, mientras la Fed subía los tipos rápidamente, y Bitcoin cayó un 64%. Más recientemente, los rendimientos han subido 135 puntos básicos desde finales de 2023, mientras Bitcoin avanzaba, lo que demuestra que unos rendimientos más altos no determinan por sí solos su rumbo. Desde entonces, Bitcoin ha retrocedido desde el máximo histórico de octubre, por encima de los 126.000 dólares.
Los analistas señalan los déficits persistentes, el crecimiento de la deuda y la competencia por el capital como motivos por los que los rendimientos podrían subir aún más. El principal riesgo para los alcistas de Bitcoin es que se vuelva a un rápido endurecimiento de la Fed. Si las preocupaciones fiscales siguen siendo el principal motor, el impacto podría ser distinto.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué una subida de los rendimientos del Tesoro podría favorecer a Bitcoin?
Si suben porque los inversores temen los déficits, el crecimiento de la deuda o la incertidumbre fiscal, puede debilitarse la confianza en la deuda pública y crecer el interés por alternativas como Bitcoin.
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¿Cómo podrían afectar a Bitcoin las subidas de los rendimientos impulsadas por la Fed?
Un endurecimiento rápido de la Fed puede presionar a Bitcoin. La fuente cita 2022, cuando la Fed subió los tipos con rapidez, el rendimiento a 10 años más que se duplicó, hasta el 3,88%, y Bitcoin cayó un 64%.
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¿Qué ocurrió con Bitcoin cuando subió el rendimiento a 10 años después de 2023?
Desde finales de 2023, el rendimiento a 10 años subió 135 puntos básicos, hasta el 5,23%, mientras Bitcoin se duplicó aproximadamente, hasta los 86.000 dólares.
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¿Qué factores explican las previsiones de un rendimiento a 10 años del 6%?
Los analistas señalan los déficits federales, el crecimiento de la deuda, un fuerte crecimiento nominal y la competencia por el capital de las grandes tecnológicas que se financian en los mercados de deuda.
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¿Por qué el nivel de los rendimientos no determina por sí solo el rumbo de Bitcoin?
El efecto depende de la causa. Las preocupaciones fiscales pueden favorecer a Bitcoin como alternativa a la deuda pública, mientras que una subida de los rendimientos por el endurecimiento de la Fed puede presionarlo.
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