Bitcoin: el 12 de 12 de VanEck atrapa compradores 6 meses

El panel de capitulación de VanEck encendió 8 de 12 señales el 12 de agosto, con las 12 habiendo entrado en territorio extremo durante los tres meses anteriores. La fórmula abreviada del '12 de 12' que se extendió en X captura la instantánea, pero la propia tabla de retornos a futuro de la firma la socava. Cuando había entre 8 y 12 señales activas, Bitcoin rindió un 12,8% en 90 días frente a una línea base del 15,2% para todos los días, y un 32,0% en 180 días frente al 36,3%. La superación a un año del 166,2% frente al 96,0% parece atractiva, pero está estadísticamente sobreponderada.

Por qué importa

El bajo rendimiento a 6 meses es la parte que los participantes del mercado que leen el panel como señal de compra están saltándose. La muestra de VanEck contiene 115 días de observación extraídos de un puñado de episodios de capitulación distintos, por lo que dos ventanas de un año que comienzan con un día de separación comparten 364 de 365 días de medición, una dependencia que infla la ventaja aparente. Glassnode calificó el evento de liquidación de cortos del 19 de agosto como la mayor compresión de Bitcoin en un solo día en su feed desde 2019, con los cortos representando el 85% de las liquidaciones, el interés abierto de futuros cayendo un 11% en términos de BTC y el funding cerca de neutral. Esa secuencia es un reajuste de posicionamiento, no un cambio de régimen.

La ampliación de la demanda tras la instantánea fue real. Glassnode registró 2.230 millones de dólares de creaciones de ETF spot de Bitcoin en EE. UU. a lo largo de siete sesiones sin un día de salidas, junto con 2.400 millones de dólares de volumen diario promedio. La tabla de flujos diarios de Farside corroboró la dirección, y las puntuaciones de acumulación se situaron en neutral o por encima en los seis cohortes de tamaño de monedero, mientras los saldos en exchanges continuaron cayendo. En conjunto, esas lecturas muestran que el rally tenía una base de compradores más allá de la cobertura de cortos.

Impacto en el mercado

La advertencia que no se despejó es el suministro de tenedores a largo plazo, que cayó 356.534 BTC en 30 días hasta 11,84 millones de BTC, o el 59,1% del suministro circulante. VanEck señaló que la caída podría reflejar rotación o migración de monederos además de distribución, pero el informe aún no desglosaba las entradas a exchanges por banda de antigüedad. Bitcoin devolvió el 38% del rebote del ETF en cuatro sesiones, deslizándose por debajo de los 63.000 dólares, y una nota relacionada señaló que la última señal de fondo ya había atrapado a los compradores con una pérdida del 20%. El panel mide estrés, no el calendario. Trátalo como un indicador, no como un reloj.