Los Bitcoin con una antigüedad de un año o más movieron más de 4 millones de BTC on-chain durante 2024 y aproximadamente la mitad de esa cifra en 2025, pero el dato ha caído por debajo de 2 millones en lo que va de 2026, según gráficos de Galaxy Research compartidos por Alex Thorn, de Galaxy. Thorn interpreta la desaceleración como una señal de que la "Great Distribution" del ciclo, la oleada de oferta dormida que despertó durante el rally de 2024-2025, ya ha recorrido en gran medida su camino. La migración interna de wallets de Coinbase, por unos $69.5 mil millones este año, subrayó por qué las lecturas brutas basadas en antigüedad pueden inducir a error, ya que las grandes reorganizaciones internas distorsionan la señal si no se filtra la actividad de exchanges y custodios.
Por qué importa
El gráfico de Galaxy y la serie de holders de largo plazo de Glassnode observan el mismo mercado desde dos umbrales de antigüedad distintos. Galaxy empieza a contar desde un año o más, Glassnode desde unos 155 días, lo que significa que un Bitcoin comprado en septiembre de 2025 ya puede aparecer en los datos de pérdidas de holders de largo plazo de Glassnode mientras queda completamente fuera del conjunto de datos de despertar de monedas antiguas de Galaxy. La diferencia importa porque las pérdidas realizadas entre holders de largo plazo en 2026 pueden corresponder a compradores de 2025, no al grupo más antiguo que generó la distribución original. La toma de beneficios por parte de holders de largo plazo casi ha desaparecido, y las pérdidas realizadas representan ahora la mayor parte de la poca venta de holders de largo plazo que queda.
Impacto en el mercado
Glassnode sitúa el coste base de los holders de corto plazo cerca de $69,000, el precio agregado de adquisición de los compradores recientes y la línea que divide a esa cohorte entre beneficios y pérdidas. Bitcoin cotiza actualmente en la zona media de los $60,000, lo bastante cerca como para convertir ese nivel en una prueba activa. Una recuperación convincente devolvería a la mayoría de compradores recientes a beneficios y enfriaría las fuerzas que alimentan más realización de pérdidas. Un rechazo mantiene a esa misma cohorte bajo el agua, con las condiciones para la capitulación aún presentes. Las entradas en ETF han llegado hasta ahora solo en ráfagas dispersas, muy lejos de la racha sostenida necesaria para confirmar que la demanda real ha vuelto, mientras que el desarme del posicionamiento en derivados todavía necesita compras spot reales que lo respalden.
Preguntas frecuentes
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¿Qué muestra el gráfico de despertar de monedas antiguas de Galaxy para 2026?
Los Bitcoin con una antigüedad de un año o más movieron más de 4 millones de BTC on-chain en 2024 y aproximadamente la mitad de esa cifra en 2025. El dato ha caído por debajo de 2 millones en lo que va de 2026, la desaceleración más marcada en dos años.
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¿Por qué los datos de holders de largo plazo de Galaxy y Glassnode cuentan historias distintas?
El umbral de Galaxy es de un año o más, mientras que la ventana de holders de largo plazo de Glassnode ronda los 155 días. Una moneda comprada en septiembre de 2025 ya puede aparecer en los datos de pérdidas de Glassnode sin registrarse aún en el conjunto de datos de monedas antiguas de Galaxy.
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¿Qué es el coste base de holders de corto plazo cerca de $69,000?
Glassnode sitúa el precio agregado de adquisición de los holders de corto plazo cerca de $69,000, el nivel que divide a los compradores recientes entre beneficios y pérdidas. Que Bitcoin cotice en la zona media de los $60,000 deja ese coste base al alcance como prueba de corto plazo.
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¿Qué ocurre si Bitcoin recupera los $69,000 frente a un rechazo?
Una recuperación convincente devolvería a la mayoría de compradores recientes a beneficios y enfriaría más realización de pérdidas. Un rechazo mantiene a esa cohorte bajo el agua, con las condiciones para una nueva capitulación todavía plenamente presentes.
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¿Por qué las entradas en ETF no han confirmado que la demanda real haya vuelto?
Las entradas en ETF spot de Bitcoin han aparecido hasta ahora solo en ráfagas cortas y dispersas, muy por debajo de la racha sostenida necesaria para confirmar una demanda duradera. El desarme en derivados también necesita aún compras spot reales que lo respalden.
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