El rebote de Bitcoin en julio se sostiene sobre un apoyo muy endeble. El Coinbase Premium, que mide la diferencia entre el precio de BTC en Coinbase (con sede en EE. UU.) y el de Binance, lleva cincuenta sesiones consecutivas en negativo. Esto significa que BTC ha cotizado más barato en la plataforma estadounidense durante casi dos meses. Ese diferencial persistente es la lectura más limpia de la demanda en EE. UU., y ha sido negativo en cada sesión desde finales de mayo, según datos de Coinglass.
La debilidad de la demanda estadounidense también se nota en el complejo de ETF spot. Los ETF spot de bitcoin en EE. UU. llevan ya ocho semanas seguidas perdiendo dinero, y la sesión del viernes solo ofreció un breve respiro tras más de una semana de salidas persistentes. Analistas de Bitfinex declararon a CoinDesk que la demanda estructural institucional "sigue sin confirmarse" hasta que el IBIT de BlackRock vuelva por sí mismo a registrar entradas sostenidas, un listón más alto que un único día en verde.
Por qué importa
Un Coinbase Premium negativo durante dos meses consecutivos es históricamente una señal bajista. Las anteriores corridas alcistas de BTC se caracterizaron por primas persistentemente positivas, la señal de arbitraje offshore que indicaba que los compradores estadounidenses entraban con fuerza. El tramo actual es la racha de prima negativa más larga de este ciclo, y coincide con ocho semanas seguidas de salidas en los ETF.
A esto se suma el factor macro. El rendimiento del bono japonés a 10 años marcó un máximo de 30 años, en el 2,85%, en la negociación inicial, arrastrando al alza los costes de financiación en EE. UU., Reino Unido y Alemania. Una subida continuada de los rendimientos del Tesoro es un viento en contra directo para BTC, que carece de rentabilidad propia y compite con el rendimiento libre de riesgo por el capital marginal.
QCP Capital declaró a CoinDesk que el contexto a corto plazo "parece constructivo" si los ETF spot logran延续 el buen dato de entradas del viernes, pero advirtió que BTC aún necesita recuperar de forma decisiva los $64,000 para aliviar la presión sobre Strategy (MSTR) y restablecer el sentimiento.
Impacto en el mercado
La rotación de capital también se observa en las stablecoins. La capitalización conjunta de USDT y USDC ha caído desde $268 billion hasta $257 billion en los últimos dos meses, aunque su cuota sobre la capitalización total del mercado cripto se ha mantenido estable. Los inversores venden hacia stablecoins y luego canjean o rotan esos saldos fuera del ecosistema cripto, en lugar de reciclarlos de nuevo hacia el riesgo.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué es el Coinbase Premium y por qué importa ahora mismo?
El Coinbase Premium mide la diferencia entre el precio de BTC en Coinbase (con sede en EE. UU.) y el de Binance. Lleva cincuenta sesiones seguidas en negativo, lo que significa que BTC ha cotizado más barato en Coinbase durante casi dos meses. Históricamente, las corridas alcistas previas de BTC se caracterizaron por…
-
¿Desde cuándo los ETF spot de bitcoin en EE. UU. vienen perdiendo dinero?
Los ETF spot de bitcoin en EE. UU. acumulan ya ocho semanas consecutivas de salidas netas, según el CoinDesk Daybook. La sesión del viernes ofreció solo un breve respiro tras más de una semana de presión vendedora persistente.
-
¿Qué dijeron los analistas de Bitfinex sobre la demanda institucional de BTC?
Los analistas de Bitfinex declararon a CoinDesk que la demanda estructural institucional "sigue sin confirmarse" hasta que el IBIT de BlackRock vuelva por sí mismo a entradas sostenidas. El umbral es más exigente que un solo día de flujos positivos, que consideran insuficiente para confirmar un cambio de régimen.
-
¿Cómo están afectando los rendimientos de los bonos japoneses a las perspectivas de bitcoin?
El rendimiento del bono japonés a 10 años marcó un máximo de 30 años, en el 2,85%, en la apertura del 7 de julio, arrastrando al alza los costes de financiación en EE. UU., Reino Unido y Alemania. Una subida continuada de los rendimientos del Tesoro es un viento en contra directo para BTC, que carece de rentabilidad…
-
¿Qué nivel de precio debe recuperar BTC para restablecer el sentimiento?
QCP Capital dijo a CoinDesk que una recuperación decisiva del nivel de $64,000 daría un nuevo impulso al sentimiento del mercado y ayudaría a aliviar la presión sobre Strategy (MSTR), la compañía cotizada que acumula bitcoin y cuya acción ha acompañado los retrocesos de BTC.
CoinTelegraph
WuBlockchain
TheBlock
Lookonchain