Silicon Valley Bank afirma que los préstamos en bitcoin han superado el colapso crediticio de 2022 y han entrado en una nueva fase institucional, respaldada por sobrecolateralización, gestión transparente del riesgo y un creciente grupo de prestamistas bancarios. Los préstamos respaldados por cripto suman ya 67.000 millones de dólares, un 49% más interanual, y Ledn completó recientemente el primer título respaldado por activos con garantía en BTC con calificación de grado de inversión, una operación de 188 millones de dólares que el banco señaló como un hito de confianza.
Por qué importa
El director de cripto de SVB, Anthony Vassallo, y el analista de investigación Josh Pherigo sostienen que el bitcoin ha pasado de percibirse como activo especulativo a "colateral con liquidez inmediata y global, liquidación rápida, fungibilidad y riesgo mínimo". Varios bancos estadounidenses importantes ya ofrecen líneas de crédito respaldadas por bitcoin, y Strike recientemente fijó una tasa de préstamo a plazo del 7,5% en operaciones por encima de 5 millones de dólares, respaldada por una línea de 2.100 millones de dólares de Tether. El caso estructural es directo: a medida que la propiedad de BTC se amplía y los saldos se aprecian, los titulares quieren endeudarse contra el colateral por eficiencia fiscal y liquidez, mientras los prestamistas suscriben contra un mercado profundo y operativo 24/7.
Impacto en el mercado
La etapa posterior al colapso de Celsius, BlockFi y Genesis obligó al sector hacia una suscripción conservadora, libros totalmente colateralizados y sin rehipotecación de los activos de los clientes, según el informe. El mercado actual de préstamos respaldados por BTC para consumidores ronda los 3.000 millones de dólares, pero Ledn ha proyectado que podría escalar hacia el billón de dólares durante la próxima década. Las tasas respaldadas por bitcoin siguen en un rango del 7,5% al 16% TAE, muy por encima de la financiación tradicional, y SVB espera que los flujos de crédito bancario y privado reduzcan ese diferencial. La red Lightning, añadió el banco, podría comprimir los tiempos de liquidación en transferencias de colateral, llamadas de margen y liquidaciones, haciendo que el crédito en BTC sea más compatible con los rieles institucionales.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dijo Silicon Valley Bank sobre los préstamos en bitcoin?
SVB afirmó que el crédito en BTC ha salido del colapso crediticio de 2022 con controles de riesgo más sólidos, sobrecolateralización, transparencia y creciente participación institucional, y que el capital bancario y de crédito privado probablemente reducirá los costes de financiación.
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¿Qué tamaño tiene hoy el mercado de préstamos respaldados por cripto?
Los préstamos respaldados por cripto suman 67.000 millones de dólares, un 49% más interanual, según el informe de SVB. Solo el mercado de préstamos respaldados por BTC para consumidores ronda los 3.000 millones hoy, según Ledn.
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¿Cuál fue el primer ABS respaldado por BTC con calificación de grado de inversión?
Ledn completó un título respaldado por activos con garantía en bitcoin por 188 millones de dólares, la primera operación de este tipo en recibir calificación de grado de inversión de una Organización Reconocida de Calificación Estadística a nivel nacional.
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¿Por qué quebraron Celsius, BlockFi y Genesis?
SVB señaló que las tres firmas compartían vulnerabilidades como descalces de vencimientos, apalancamiento excesivo, exposición concentrada de contraparte y rehipotecación de activos de los clientes durante la crisis de crédito cripto de 2022-2023.
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¿Cómo podría la red Lightning mejorar los préstamos en bitcoin?
SVB indicó que la red Lightning podría permitir transferencias de colateral, llamadas de margen y liquidaciones casi instantáneas y de bajo coste, haciendo que los préstamos respaldados por bitcoin sean más rápidos y compatibles con la infraestructura financiera establecida.
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