Bitcoin limita al 55% su última caída bajista

Bitcoin cayó alrededor de un 55% desde su máximo de octubre de 2025 durante su último ciclo bajista, una caída mucho menor que los descensos del 70% al 80% o más de anteriores fases bajistas. En el ciclo de 2021, Bitcoin perdió más del 75% de su valor, al pasar de casi 69.000 dólares a menos de 16.000, mientras que las caídas anteriores fueron aún más profundas. El descenso más moderado vuelve a plantear una pregunta de fondo: ¿son cada vez menos extremos los ciclos de auge y caída de Bitcoin?

Por qué importa

Ryan Rasmussen, de Bitwise, sostiene que los ETF al contado de Bitcoin, que se lanzaron en enero de 2024, han facilitado el acceso a asesores financieros y otros inversores profesionales. Una cartera con una asignación del 2% a Bitcoin puede soportar una caída del 50% del activo con un impacto global mucho menor que una cartera centrada en las criptomonedas, con un 20% o más. El reajuste de las carteras también puede generar compradores tras fuertes caídas y vendedores después de grandes subidas.

Mark Connors, de Risk Dimensions, espera que una mayor participación institucional reduzca las caídas futuras, pero también prevé máximos menos explosivos, ya que los inversores recortan posiciones cuando Bitcoin representa una parte demasiado grande de sus carteras. Por tanto, una menor volatilidad podría ir acompañada de rentabilidades más moderadas.

Jim Ferraioli, de Schwab, ofrece otra explicación. La capitalización de mercado de Bitcoin ronda los 2 billones de dólares, por lo que duplicar ahora su valor requiere mucho más capital que cuando el mercado valía unos pocos miles de millones. También señala que los particulares pueden comprar ETF al contado, así que la titularidad de ETF por sí sola no demuestra un dominio institucional.

Impacto en el mercado

La estructura de la oferta podría reforzar este cambio. Ferraioli calcula que podrían haberse perdido entre cuatro y cinco millones de bitcoins, mientras que solo entre seis y siete millones están disponibles para operar. Muchos inversores a largo plazo ya han vivido varias caídas y quizá estén menos dispuestos a vender durante la próxima.

La adopción institucional aún está en desarrollo. Rasmussen afirmó que el interés de los profesionales se mantuvo fuerte durante la última caída, a diferencia de lo ocurrido en 2022, pero los asesores pueden tardar casi dos años y necesitar unas ocho reuniones antes de asignar capital. El patrón emergente apunta a mercados bajistas menos profundos y mercados alcistas menos explosivos, mientras la creciente escala de Bitcoin y los cambios en la composición de sus titulares dan forma al ciclo.