La cohorte de tenedores a largo plazo de Bitcoin controla ahora aproximadamente 16,3 millones de BTC, más de 2 millones de monedas desde el máximo histórico del activo por encima de los $126,000 en octubre, con unos 200.000 BTC añadidos solo en el último mes. La cohorte — definida como los monederos que han mantenido BTC durante al menos 155 días — está ahora a tiro de piedra del pico de 16,4 millones de BTC registrado en enero de 2024, justo antes de que los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. comenzaran a cotizar.
Por qué importa
Los tenedores a largo plazo son la cohorte que el mercado trata como «dinero inteligente» — tienden a comprar en la debilidad y vender en la fortaleza, lo inverso del flujo impulsado por el pánico que domina los titulares. El hecho de que la oferta de LTH esté aumentando en un tape de precios deprimido significa que vuelve la demanda paciente, no la demanda especulativa. Históricamente, las únicas otras veces que la oferta de LTH se expandió a este ritmo fueron los mercados bajistas de 2015 y 2019, ambos precedentes de mercados alcistas plurianuales.
El cambio estructural desde el lanzamiento del ETF en enero de 2024 también merece ser destacado: durante dos años y medio, la oferta de LTH osciló en un rango de 14M–16M BTC mientras la cohorte distribuía hacia la demanda de los ETF. Esa tendencia bajista ahora parece rota — los ETF absorbieron las monedas que los LTH estaban dispuestos a vender, y los tenedores originales están acumulando de nuevo a precios más bajos.
Impacto en el mercado
Los 2 millones de BTC absorbidos durante la caída actual son un sumidero de oferta significativo en un momento en que la emisión tras el halving se sitúa en aproximadamente 328.500 BTC al año. Si las entradas en los ETF siguen drenando el float en exchanges mientras los LTH dejan de distribuir, el perfil del comprador marginal se estrecha — y cualquier retorno del flujo de risk-on se encuentra con una oferta disponible más fina. La configuración refleja las condiciones que precedieron al movimiento vertical del Q1 2024, aunque el catalizador de esta vez aún no ha llegado.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la oferta de tenedores a largo plazo de Bitcoin y por qué importa?
La oferta de tenedores a largo plazo (LTH) mide el BTC en monederos que no han movido monedas en al menos 155 días. Importa porque esta cohorte se considera «dinero inteligente»: históricamente compran en la debilidad y venden en la fortaleza, por lo que una oferta de LTH creciente durante una caída señala acumulación…
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¿Cuánto BTC han acumulado los tenedores a largo plazo durante el mercado bajista actual?
La oferta de LTH ha subido más de 2 millones de BTC desde el máximo histórico de Bitcoin por encima de los $126,000 en octubre, alcanzando unos 16,3 millones de BTC. Solo en el último mes se añadieron unos 200.000 BTC.
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¿Cuándo fue la única vez previa que la oferta de LTH fue mayor?
La oferta de LTH alcanzó 16,4 millones de BTC en enero de 2024, justo antes de que los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. comenzaran a cotizar. En los meses siguientes, la cohorte distribuyó casi 2 millones de monedas mientras Bitcoin subía.
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¿Qué significa para el precio de BTC la ruptura de la tendencia bajista de los LTH?
Desde el lanzamiento del ETF en enero de 2024, la oferta de LTH osciló entre 14M y 16M BTC mientras la cohorte vendía a la demanda de los ETF. Una ruptura por encima de ese rango de 2,5 años sugiere que los LTH vuelven a acumular a precios más bajos en lugar de distribuir — una configuración que históricamente…
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¿Cómo interactúa la acumulación de LTH con los flujos de los ETF de Bitcoin?
Los ETF han absorbido gran parte del BTC que los LTH estaban dispuestos a distribuir entre 2024 y 2025, drenando el float en exchanges. Si los LTH dejan de vender a la demanda de los ETF mientras las entradas continúan, la oferta disponible se ajusta frente a la emisión tras el halving de unos 328.500 BTC al año.
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