La previsión central de Bitwise para Bitcoin en 2036, de 1.599.766 dólares, parte de una rentabilidad anual del 34,3% y de un mercado conjunto del oro y Bitcoin de 109,8 billones de dólares. El modelo atribuye a Bitcoin el 25% de ese mercado, por lo que la categoría de reserva de valor representa alrededor del 82% de su valoración implícita. Cuando se publicó la previsión, Bitcoin cotizaba cerca de los 81.070 dólares.
Por qué importa
La proyección depende menos de una simple trayectoria de subidas de precio que de si se amplía el mercado al que Bitcoin podría servir y de si logra hacerse con una mayor cuota. Bitwise estima que el mercado conjunto del oro y Bitcoin asciende hoy a 31,1 billones de dólares y prevé que alcance los 109,8 billones en 2036, prolongando las tendencias de crecimiento históricas.
El contraste con las hipótesis de JPMorgan pone de relieve otra cuestión: si las instituciones consideran que la rentabilidad potencial de Bitcoin justifica asignarle un peso en sus carteras. La rentabilidad anual del 10% que se atribuye a JPMorgan, compuesta durante diez años a partir del precio de referencia de septiembre de Bitwise, de 83.557 dólares, arroja unos 216.725 dólares. JPMorgan también señala una volatilidad anualizada del 55% y unas correlaciones inestables como obstáculos para una inclusión generalizada en las carteras. Bitwise calcula una volatilidad del 27,8% y prevé asignaciones institucionales del 1% al 5%.
Impacto en el mercado
El escenario bajista de Bitwise sitúa el precio en 130.686 dólares, mientras que el alcista lo lleva a unos 3,67 millones. Su análisis de sensibilidad muestra cuánto depende el escenario central del mercado de reserva de valor: si este alcanza los 50 billones de dólares y Bitcoin mantiene una cuota del 25%, el precio modelizado cae a unos 888.000 dólares. Con una cuota del 10%, baja a unos 531.000 dólares, manteniendo constantes las demás hipótesis.
Los indicadores que permitirán evaluar la previsión son las asignaciones institucionales, la cuota de Bitcoin en el mercado conjunto del oro y Bitcoin, y el crecimiento de ese mercado. Los cambios en estas hipótesis podrían modificar las perspectivas mucho antes de 2036.
Preguntas frecuentes
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¿Qué hipótesis explica la mayor parte de la valoración de Bitwise para Bitcoin en 2036?
Alrededor del 82% depende del mercado de reserva de valor conjunto del oro y Bitcoin, valorado en 109,8 billones de dólares, del que Bitcoin captaría el 25%.
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¿Cómo se compara la hipótesis de rentabilidad de JPMorgan con la previsión de Bitwise?
La rentabilidad anual del 10% atribuida a JPMorgan se convierte en unos 216.725 dólares tras diez años, partiendo del precio de referencia de septiembre de Bitwise, de 83.557 dólares. Bitwise prevé una rentabilidad anual del 34,3%.
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¿Por qué cuestiona JPMorgan una asignación amplia de Bitcoin en las carteras?
JPMorgan señala la volatilidad anualizada del 55% atribuida a Bitcoin y las correlaciones inestables como obstáculos para incluirlo de forma generalizada en las carteras.
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¿Cómo cambiaría el objetivo de Bitwise si el mercado de reserva de valor fuera menor?
En una prueba de sensibilidad, un mercado de 50 billones de dólares y una cuota del 25% para Bitcoin dan un precio modelizado de unos 888.000 dólares, manteniendo constantes las demás hipótesis.
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¿Qué factores podrían poner a prueba la previsión de Bitwise sobre Bitcoin antes de 2036?
Los principales indicadores son las asignaciones institucionales, la cuota de Bitcoin en el mercado conjunto del oro y Bitcoin, y el crecimiento de ese mercado.
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