El manual de M2 de Bitcoin está roto: la deuda supera la oferta monetaria y $76K no se mantendrá.

El M2 de EE. UU. alcanzó los $22.7 billones en marzo de 2026, un aumento del 4.6% interanual; sin embargo, Bitcoin pasó la mayor parte del primer trimestre incapaz de mantenerse por encima de los $76,000, el nivel de resistencia que Jamie Coutts de Real Vision destacó en el podcast Unbiased de CryptoQuant. La antigua correlación entre la expansión de la liquidez global y el rendimiento superior de Bitcoin ha dejado de funcionar silenciosamente.

La razón, según Coutts, es un problema de infraestructura. La deuda pública de EE. UU. cerró el cuarto trimestre de 2025 en más de $38.5 billones, creciendo un 6.3% interanual, superando al M2 por casi dos puntos porcentuales. La relación deuda-M2 se sitúa ahora en aproximadamente 1.70x, un nivel sin precedentes modernos en un entorno aparentemente acomodaticio. La Cuenta General del Tesoro tenía ~$1 billón en la Fed en abril, drenando reservas del sistema bancario incluso cuando el dinero amplio aumentaba. Los saldos de reservas cayeron a $2.9 billones en el informe del 22 de abril de la Fed, una disminución de ~$355 mil millones interanuales.

El FOMC mantuvo…