El rally de Bitcoin tiene bases estructurales reales — y la mayoría de los inversores aún no ve el panorama completo.

Los impulsores detrás del movimiento actual de Bitcoin van mucho más allá del impulso minorista. Michael Saylor de Strategy anunció esta semana una compra de 2.540 millones de dólares — suficiente para que Strategy haya superado a BlackRock en tenencias totales de BTC. A este ritmo, la firma de Saylor podría alcanzar 1 millón de BTC para agosto, habiendo adquirido ya 77,000 BTC en 2025, casi 10 veces las entradas combinadas de todos los ETFs de Bitcoin al contado durante el mismo período.

En el lado macro, un fallo de la Corte Suprema ha obligado a la administración Trump a comenzar a reembolsar 166,000 millones de dólares en aranceles a través de 330,000 importadores — una inyección de liquidez que los analistas dicen que ya está fluyendo hacia activos de riesgo. Mientras tanto, Morgan Stanley está ampliando el acceso a criptomonedas para sus clientes, Charles Schwab está educando activamente a su base, y Fidelity está presentando formalmente el caso del tesoro de Bitcoin a los CFOs corporativos, citando un retorno promedio anual del 65% durante cinco años.

La estructura...