A pesar de una serie de lecturas de inflación elevadas, los futuros de fondos federales están valorando aproximadamente un 80% de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas estables en su reunión de octubre. El IPC llegó alto, el índice de precios al productor siguió la misma tendencia, sin embargo, el caso base del mercado sigue siendo una pausa.
Por qué es importante
La Fed ha sorprendido a los mercados antes. Antes de las elecciones de medio término de 2018, había un amplio consenso de que el banco central no subiría las tasas por razones políticas, y aun así lo hizo. Ese precedente es importante tenerlo en cuenta: una probabilidad de retención del 80% aún deja un riesgo significativo de una subida que el mercado no está valorando completamente. Los datos de inflación que superan las expectativas son exactamente el tipo de contexto que históricamente ha dado a la Fed la cobertura para actuar en contra del consenso.
Impacto en el mercado
Para los activos de riesgo, incluidos los criptoactivos, una retención confirmada en octubre eliminaría un viento en contra a corto plazo y podría apoyar la continuación de la oferta actual. Sin embargo, una subida sorpresa revalorizaría drásticamente los activos sensibles a las tasas. Los traders deben observar de cerca la próxima impresión del IPC y cualquier comunicación de la Fed, ya que la división 80-20 puede cambiar rápidamente cuando llegan nuevos datos.
Preguntas frecuentes
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¿Qué probabilidad están asignando actualmente los mercados a una retención de tasas por parte de la Fed en octubre?
Los futuros de fondos federales están valorando aproximadamente un 80% de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas estables en su reunión de octubre, dejando aproximadamente un 20% de probabilidad de una subida.
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¿Por qué los informes elevados del IPC y el PPI no han cambiado las expectativas hacia una subida?
A pesar de las lecturas elevadas del IPC y el índice de precios al productor, los participantes del mercado parecen creer que la Fed priorizará la estabilidad sobre un movimiento adicional de endurecimiento, aunque los datos de inflación mantienen una subida sobre la mesa.
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¿Cómo se aplica el precedente de la Fed de 2018 a la perspectiva actual de octubre?
En 2018, el consenso sostenía que la Fed no subiría las tasas antes de las elecciones de medio término, pero lo hizo de todos modos. Ese episodio ilustra que la Fed históricamente ha actuado en contra de las expectativas políticas y del mercado cuando los datos de inflación lo justificaban.
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¿Qué significaría una subida sorpresa de tasas en octubre para las criptomonedas y los activos de riesgo?
Una subida sorpresa probablemente revalorizaría drásticamente los activos sensibles a las tasas, incluidas las criptomonedas, acciones y bonos, ya que unas condiciones financieras más estrictas reducen el apetito por el riesgo.
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¿Qué puntos de datos podrían cambiar la probabilidad de retención del 80% antes de la reunión de octubre?
La próxima publicación del IPC y cualquier nueva comunicación de la Reserva Federal son los principales catalizadores que podrían mover significativamente la valoración de los futuros de fondos federales en cualquier dirección antes de la decisión de octubre.
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