Bitcoin lleva cinco meses consecutivos cotizando por debajo del coste de producción, según señaló JPMorgan en una nota de investigación, una etapa que está apretando a los mineros y obligando a algunos a liquidar sus tenencias. El banco cifra el coste de minar un bitcoin en aproximadamente 78.000 $, muy por encima de los 62.500 $ a los que cotiza actualmente el activo, y estima que cerca del 20 % de la red opera ahora con pérdidas según los datos de CoinShares.
La presión se nota en los balances de los mineros. Los mineros cotizados vendieron más de 32.000 bitcoin en el primer trimestre para cubrir costes operativos, más de lo que liquidaron en todo 2025 combined. Esa venta forzada es en sí misma un viento en contra para el precio, y JPMorgan señala que la sensibilidad de la dificultad de la red al precio ha aumentado a medida que más operadores se sitúan cerca del punto de equilibrio y encienden y apagan máquinas en respuesta a pequeños movimientos.
Por qué importa
El coste de minería es, en teoría, un suelo autorregulador del precio: cuando bitcoin cotiza por debajo de él, los mineros de mayor coste apagan sus equipos, el hashrate cae y la dificultad de minería se reajusta automáticamente a la baja. Ese mecanismo se materializó a principios de junio, cuando la dificultad cayó cerca de un 10 %, el segundo descenso de esa magnitud en lo que va de año. JPMorgan espera que los ajustes sigan siendo mayores y más frecuentes mientras el precio se mantenga por debajo del coste de producción.
El banco también señala la lectura contrarian. La caída de las reservas en exchanges, la acumulación constante de ballenas y la capitulación de los mineros apuntan en la misma dirección este mes; históricamente, ese tipo de convergencia es lo que marca un suelo de ciclo más que el inicio de una caída más profunda.
Impacto en el mercado
Para el mercado, la pregunta clave es cuánto tiempo pueden seguir vendiendo los mineros en apuros. A 62.500 $ frente a un coste de producción de 78.000 $, cada semana que persiste la brecha es una semana más de oferta estructural golpeando el libro de órdenes. Hay que seguir de cerca las divulgaciones de tesorería en $BTC de los mineros cotizados del segundo trimestre: el ritmo de ventas en relación con la producción es la lectura más clara de si lo peor de la capitulación ya ha quedado atrás en el sector o aún está por venir.
Preguntas frecuentes
-
¿Cuánto cuesta ahora mismo minar un bitcoin?
JPMorgan estima el coste de producir un bitcoin en aproximadamente 78.000 $, sobre la base de la dificultad actual de la red y los costes energéticos vigentes. Está muy por encima de los 62.500 $ a los que ha venido cotizando el activo.
-
¿Qué proporción de los mineros de bitcoin está perdiendo dinero actualmente?
JPMorgan, citando datos de CoinShares, estima que cerca del 20 % de la red opera con pérdidas a los precios actuales, ya que el coste de producción de la mayoría de los mineros se sitúa por encima del precio spot.
-
¿Cuánto bitcoin vendieron los mineros cotizados en el primer trimestre?
Los mineros cotizados vendieron más de 32.000 bitcoin en el primer trimestre para cubrir costes operativos, según JPMorgan, una cifra superior a lo que el grupo liquidó en todo 2025 combined.
-
¿Cómo se ajusta la red cuando el precio cae por debajo del coste de minería?
Los mineros de mayor coste apagan equipos, el hashrate total de la red cae y el protocolo reajusta automáticamente la dificultad de minería a la baja. Ese ajuste se materializó a principios de junio con una caída de la dificultad cercana al 10 %, el segundo descenso de esa magnitud en lo que va de año.
-
¿Por qué JPMorgan presenta la presión sobre los mineros como una posible señal alcista?
El banco señala que la capitulación de los mineros coincide ahora con la caída de reservas en exchanges y la acumulación constante de ballenas, una combinación que históricamente ha marcado suelos de ciclo en lugar del inicio de caídas más profundas.
WatcherGuru
Crypto Capital Venture
Benjamin Cowen
Crypto Rank News
CoinTelegraph
WuBlockchain
Crypto News